美伊貿易協議轉移市場焦點 聯準會維持利率3.75%不變

美伊諒解備忘錄已取代聯準會，成為全球市場的主要驅動力，將焦點從貨幣政策轉向地緣政治風險。

聯準會週三將基準利率維持在3.5%至3.75%不變，但交易員與策略師表示，美伊諒解備忘錄已取代貨幣政策，成為主導全球市場的關鍵力量。

FWDBONDS LLC 首席經濟學家 Chris Rupkey 表示：「市場的重心已從聯準會聲明轉移到談判桌。可以確定的是，聯準會今年絕對不會降息。」

在主席 Kevin Warsh 的首場記者會後，標普500指數週三下跌1.2%，那斯達克綜合指數下跌1.3%，道瓊工業平均指數下跌1%。波動率指數 VIX 飆升13%，投資人認為聯準會釋出的鷹派訊號比預期更強。10年期美國公債遭拋售，殖利率上升約5個基點至4.498%。

這份諒解備忘錄是美伊停火以來最重大的外交進展，直接影響能源價格、通膨預期及聯準會政策路徑。布蘭特原油期貨報每桶79.13美元，低於此前引發通膨擔憂的80美元關卡。若協議得以維持且油價進一步下跌，使聯準會按兵不動的通膨壓力可能減緩，為今年稍後重啟降息打開可能性。

Warsh 首次會議確立鷹派基調

新任聯準會主席 Kevin Warsh 在其首次會議上即表明將有別於前任的做法。聯邦公開市場委員會（FOMC）聲明長度約為4月版本的一半，刪除了此前暗示未來傾向降息的「寬鬆傾向」措辭。Warsh 宣布成立五個工作小組，分別檢視聯準會溝通、資產負債表、數據來源、通膨框架以及生產力與就業議題，預計於2026年底前提出建議。

在提交預測的18位決策者中，有8位認為聯邦基金利率將維持至年底不變，9位認為有升息空間，1位認為有降息空間。Warsh 本人未提交預測，也拒絕提供前瞻指引。根據市場定價，交易員已將預期從降息轉向，目前認為聯準會下一步行動可能是升息。

諒解備忘錄對市場的意義

市場焦點從聯準會轉向諒解備忘錄，反映出一項認知：地緣政治發展對通膨的短期影響可能比貨幣政策更為直接。5月消費者物價年增4.2%，聯準會青睞的個人消費支出（PCE）物價指數4月則為3.8%，兩者均遠高於2%的目標。由伊朗衝突驅動的能源成本是主要推手。

6月消費者信心指數從5月的44.8升至48.9，密西根大學調查指出，汽油價格回落帶來了緩解。6月17日全國普通汽油均價降至每加侖4.03美元，低於一個月前的4.51美元。外界期待和平協議可在本週末前敲定，帶動油價跌至三個月低點，此一動態可能使決策者更有理由暫緩利率行動，以待談判進展的評估結果。

Cumberland Advisors 投資長 John Mousseau 表示：「債券市場需要更多證據證明通膨不會根深蒂固地嵌入經濟中。」殖利率走高影響深遠：與10年期公債連動的30年期固定房貸利率仍維持在高檔，政府的借貸成本也持續攀升——最終將由納稅人買單。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。