貿易逆差縮減7.5% 但關稅幾乎未能縮小差距

美國貿易逆差在2026年上半年下降7.5%，但差距仍僅略低於關稅實施前的水平，這暴露了人們對GDP會計核算的誤讀——將進口與經濟增長損失混為一談。

「進口之所以被扣除，並非因為它們使美國變得更窮，而是因為外國生產並非美國生產。」美國經濟研究所（American Institute for Economic Research）高級研究員大衛·赫伯特（David Hebert）表示。

根據美國經濟分析局（Bureau of Economic Analysis）的數據，6月貿易逆差較5月收窄逾5%，至733億美元，其中對墨西哥、越南和南韓的逆差創下歷史新高。最新報告顯示，經濟年化增長率為1.5%，而私人國內需求增長3.9%。

上一次貿易逆差大幅縮減是在2009年，當時逆差減少近一半——那是自大蕭條以來最嚴重衰退的標誌，而非工業基礎蓬勃發展的象徵。

川普去年以長期貿易逆差為由宣布國家緊急狀態，並利用該狀態對幾乎所有國家的商品徵收關稅。最高法院今年稍早裁定大部分關稅無效，川普於上月底依據另一項法律對部分國家實施新關稅，稱這些國家購買使用強迫勞動生產的產品。

這場辯論的核心會計問題是：為何進口要被從GDP中扣除？GDP統計的是國內生產總值，但由於難以直接衡量美國每一家工廠的產出，政府透過計算支出——家庭消費、私人投資、政府採購和出口——來近似估算。除出口外，所有這些類別都包含美國和外國商品的購買。

一台在俄亥俄州購買的1,000美元義大利濃縮咖啡機，即使並非在美國生產，也會計入消費支出。為了準確計算國內生產總值，統計人員需要扣除其進口價值——這筆購買在一欄中加上1,000美元，在另一欄中減去1,000美元。美國經濟分析局表示：「為避免將外國生產納入GDP，有必要扣除進口的價值。」

2009年的先例

上一次貿易逆差大幅縮減是在2009年，當時逆差減少近一半。逆差之所以縮減，是因為美國人正深陷自大蕭條以來最嚴重的衰退。貿易逆差縮小最終成為經濟崩潰的標誌，而逆差擴大則是經濟有錢可花的象徵。

數據顯示了什麼

今年迄今，與2024年前六個月（拜登總統執政期間）相比，貿易逆差縮減約7.5%。美國經濟分析局6月的數據顯示，對墨西哥、越南和南韓的逆差均創下歷史新高——這證明關稅更多是重塑了貿易路線，而非縮小了整體逆差。

這場辯論之所以重要，是因為它影響政策走向。如果貿易逆差鷹派誤讀了經濟記分牌，他們可能推動提高關稅，這將推高美國消費者和企業的成本，卻無法縮小他們所針對的逆差。關於關稅、產業政策和與北京競爭的討論，值得建立在比誤讀GDP會計核算更穩固的基礎之上。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。