Tether 第二季增持 14 噸黃金，儲備總值升至 188 億美元

Tether 在第二季買入 14 噸實體黃金，使其黃金持有量突破 146 噸，規模足以媲美多家央行。

Tether 於週五表示，該穩定幣發行商在第二季增持 14 噸實體黃金，使其黃金儲備總量超過 146 噸，總值約達 188 億美元。

「第二季展現了 Tether 在真實市場壓力下的儲備策略實力，」Tether 執行長 Paolo Ardoino 表示。「我們仍然是美國國債的最大買家之一，將擔保貸款規模削減了 23.8 億美元，並增持了 14 噸實體黃金。」

此次購金行動正值現貨黃金錄得自 2013 年以來最嚴重的季度跌幅，下滑約 14%。根據世界黃金協會的數據，Tether 的黃金目前約占其 1,878 億美元儲備的 10%，而這 14 噸的購買量幾乎相當於當季央行購金總量 289 噸的 5%。

這種持續累積使 Tether 成為全球最大的非銀行、非主權黃金持有者之一。摩根大通貴金屬研究主管表示，Tether 去年的購金量超過了除波蘭以外的所有央行；若以 154 噸計算，其持有量將躋身全球前 20 大黃金持有者之列，僅次於巴西的 172 噸。

黃金在儲備組合中的份額日益擴大

Tether 的購金步伐已從第一季的 6 噸加速，但仍低於 2025 年第四季累積的逾 21 噸。該公司在第二季實現 15 億美元的淨營運利潤，主要來自其美國國債投資組合和回購協議的利息收入；與此同時，其儲備緩衝——即超出支撐未償代幣所需價值的資產——從第一季末的 82 億美元降至 41.1 億美元。

根據 DefiLlama 數據，USDT 的流通供應量達到約 1,846 億美元，在穩定幣市場中占有約 60% 的市場份額。當季新發行的 USDT 約為 5 億美元，為擴大黃金儲備提供了資金支持。Tether 的比特幣持有量降至 58 億美元，而貴金屬持倉因按市值計價虧損降至 188 億美元。

代幣化黃金需求升溫

除了 USDT，Tether 還發行 XAUt——一種完全由實體黃金支持、流通市值約 24 億美元、對應存放在瑞士金庫中約 22 噸黃金的代幣。根據該公司的鑑證報告，即使在現貨金價下跌之際，投資者對該代幣化產品的持倉量在當季仍增長了 9.5%。XAUt 已於 7 月獲得 Amanah Advisors 頒發的伊斯蘭教法認證，此舉有望擴大其在伊斯蘭金融機構中的准入範圍。

Tether 也開始推進其黃金持倉的變現。Tether 持股的美國貴金屬經銷商 Gold.com 於 2 月推出黃金租賃業務，最低規模為 1 億美元；截至 3 月 31 日，與 Tether 相關的未償租賃合約及客戶預付款合計達 3.63 億美元。

持續的購金行動顯示，穩定幣發行商正崛起為實體黃金市場的結構性需求來源。隨著央行與加密貨幣公司競相湧入同一資產類別，供應緊張有望在長期內支撐金價，即使接近 4% 的美國國債殖利率仍對黃金短期走勢構成壓力。

本文僅供參考，不構成投資建議。