特斯拉Cybercab 2萬至3萬美元成本目標面臨車隊規模考驗

特斯拉Cybercab的目標是將規模化單位成本控制在2萬至3萬美元之間，每英里成本可望比競爭對手低0.05至0.30美元，然而決定Robotaxi業務能否創造營收的關鍵在於車隊規模，而非硬體成本。

高盛與巴克萊在9月3日發表會後皆維持審慎展望。巴克萊指出，特斯拉在奧斯汀的Robotaxi車隊數量仍不到100輛，且此次活動未提出任何新的成長或財務目標。

Cybercab是雙座車型，為特斯拉首款無方向盤與煞車踏板的專屬自駕車，採用該公司稱可將生產成本削減多達50%的「unboxing」製程。德州紀錄顯示，發表會前已有45輛Cybercab完成註冊，不過高盛提醒，並非所有車輛都已投入商業營運。

特斯拉自展開無人駕駛服務以來已累計100萬英里無監督自駕里程，Cybercab公開收費服務則於9月4日在奧斯汀上線。該公司能否快速將此服務拓展至德州以外地區，將決定投資人願意為其股票賦予多少自駕溢價。

成本優勢取決於unboxing製程的量產爬坡

高盛估計，若能將Cybercab的規模化生產成本維持在2萬至3萬美元，相較部分競爭對手每輛車5萬至10萬美元的前置成本，每英里可享有0.05至0.30美元的成本優勢。該車配備48千瓦時電池、單一具219匹馬力前置馬達，EPA續航里程約290至300英里，搭載設計壽命達50萬英里的乾式陰極4680電芯。特斯拉尚未公布車隊定價或交車時程，但曾討論每輛車約2.5萬至3萬美元的目標價。

特斯拉於9月3日開放企業申請購買Cybercab車隊的公開意向表單，邁阿密國際機場及費城附近已出現車隊蹤影，而當地並無營運中的Robotaxi地理圍欄。Robotaxi應用程式現已允許奧斯汀乘客在雙座Cybercab與自2025年中起提供服務的四座Model Y之間選擇。特斯拉亞洲部門亦計畫本月在香港、東京、北京及上海展出Cybercab靜態樣車，此為配合奧斯汀動能的行銷攻勢，而非服務上線訊號。

軟體而非硬體決定天花板

高盛認為，Robotaxi經濟效益在近期至中期的主要驅動因素並非車輛成本，而是特斯拉以視覺為基礎的AI——八顆外部攝影鏡頭、無光達——能否以低邊際成本在不同區域規模化部署。巴克萊則認為，在軟體成熟後，低成本車輛與無地圖方案將成為優勢，但直言擴張速度緩慢。百度的Apollo Go與小馬智行等競爭對手已在中國城市營運無人駕駛車隊，壓縮了特斯拉證明其軟體可超越德州、實現通用化的時間窗口。

特斯拉FSD受監督數據顯示，HW4車輛約60%里程行駛於高速公路、40%行駛於城市道路，自動緊急煞車觸發次數下降75%至85%，輕微與重大碰撞事故減少40%至90%。Robotaxi安全性亦在提升：根據NHTSA碰撞數據與特斯拉披露的無人駕駛里程，特斯拉在奧斯汀、達拉斯與休士頓平均每行駛5萬至7萬英里發生一次事故，今年1月至3月及7月上半月均無事故紀錄。然而營運規模仍偏小，不足以證明大規模安全性；歐洲的FSD數據由受訓工程營運商收集，與北美數據不具直接可比性。特斯拉4月在荷蘭取得首個歐洲FSD臨時核准，隨後又有四個歐盟國家跟進，更廣泛的歐盟表決最快可能於10月舉行。

特斯拉的估值建立在一個願景之上：自駕技術能將其車隊轉化為高毛利服務。在Cybercab的unboxing產線證明成本目標可行、車隊規模突破單一城市數十輛車的水準之前，營收論述仍須依賴尚未大規模運行的軟體。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。