騰訊以 Apache 2.0 開源 7700 億參數 Hy4 模型，中國實驗室重塑 AI 定價

騰訊免費釋出 Hy4，是中國實驗室一個月內第四次發布前沿模型——這是一項定價策略，而非發布時程安排。

騰訊於週五在 Apache 2.0 授權下開源其 7700 億參數的 Hy4 預覽版，這是中國實驗室一個月內第四次免費贈送前沿模型，旨在協同推動 AI 智能價格趨向於零，並壓縮西方封閉 API 競爭對手的利潤空間。

「免費前沿模型在市場上的作用如同價格信號。每個封閉實驗室現在都必須向一個權重免費的競爭對手證明其利潤率的合理性，」《富比士》科技股專欄作家 Jon Markman 在對此次發布的分析中寫道。

Hy4 每次推論啟動 490 億個參數，可讀取百萬 token 的上下文，託管訪問價格約為每百萬輸入 token 83 美分。Simon Willison 的早期評測認為這是一款嚴肅的程式設計與代理（agent）模型，瞄準付費前沿級別所收費的生產力工作。此次發布緊隨 DeepSeek 於 7 月 31 日發布 MIT 授權的 V4-Flash（2840 億參數，每百萬輸入 token 14 美分）、於 8 月 21 日發布的 V4-Flash-Vision-Exp，以及阿里巴巴的 QwenWork 代理平台於 8 月 26 日向國際用戶開放之後。

此策略瞄準的市場中，中國實驗室在向西方企業銷售封閉式 AI 服務時面臨信任與採購障礙，無論其基準測試表現如何。通過免費提供權重，他們將其競爭對手銷售的產品商品化——並將定價權轉移至其下方的運算層，根據美銀證券的數據，中國前四大雲端平台預計 2026 年資本支出將達 7260 億元人民幣，較去年同期成長 98%。

免費權重，付費運算

該策略所利用的價格差距十分懸殊。根據美銀引用的 Artificial Analysis 數據，Anthropic 的 Claude Opus 5 每百萬輸入 token 收費 5 美元、每百萬輸出 token 收費 25 美元，而 OpenAI 的 GPT-5.6 Sol 分別收費 4 美元和 20 美元。在中國模型中，月之暗面的 Kimi K3 定價為 3 美元和 15 美元，阿里巴巴的 Qwen-3.8 Max 為 2 美元和 6 美元，DeepSeek V4.0 僅為 70 美分和 2 美元。以每任務計，Claude Fable 5 每個智能指數任務花費 3.14 美元，而 Kimi K3 為 84 美分，智譜的 GLM-5.3 為 68 美分。

能力差距已縮小到價格差異難以合理化的程度。Kimi K3 在 Artificial Analysis 智能指數中得分 60，約為 Claude Opus 5 的 63 分的 95%，GLM-5.3 同為 60 分。在前端網頁開發基準 Code Arena WebDev 上，Claude Opus 5 以 1691 分領先，Kimi K3 為 1674 分，Qwen-3.8 Max 為 1669 分——騰訊的 Hy4 預覽版以 1633 分排名第六。

即使品牌無法滲透的市場，權重本身已在流通。Cursor 的 Composer 模型建立在月之暗面 Kimi K2.5 檢查點之上，這是一個中國開放權重基礎模型，由一家美國公司進行後續訓練，達到接近前沿的程式設計表現。截至 8 月中旬，DeepSeek V4 Flash 以 22% 的每週 token 使用量領先 OpenRouter 上所有模型，較 7 月上升 4.7 個百分點，而 Anthropic 在 Vercel AI 平台上仍掌握 64.8% 的支出佔比——這一差距更多反映的是價格差異而非能力差異。

資金流向何處

受擠壓的是那些以加價銷售智能卻不擁有分發管道的參與者。中價位封閉 API 如今正面對價格僅有其十分之一的 Apache 授權系統競爭，而核心資產僅是他人模型上系統提示詞的應用包裝層，其輸入成本與差異化能力同時下滑。前沿實驗室僅在能力範圍的頂端保有優勢，而這一區間正隨著每一次強勁的開源發布而收窄。

運算是此策略無法觸及的層面。免費權重仍需要 GPU 來運行、電力來供給、機架來承載——而迄今為止，更便宜的智能擴大了整體使用量，而非縮減其下的支出。美銀預期中國雲端市場將從 2025 年的 3890 億元人民幣成長至 2030 年的 1.73 兆元人民幣，複合年成長率達 38%，其中 AI 相關雲端服務佔比將從 17% 上升至 66%。僅 AI 模型即服務（Model-as-a-Service）細分市場預計將以 81% 的複合年成長率成長，至 2030 年達 6760 億元人民幣。

騰訊第二季雲端營收年增約 20%，阿里巴巴則成長 45%，根據美銀數據，兩家公司未來 12 個月資本支出的共識預估在過去 30 天內分別上調了 25% 和 29%。接下來的確認性證據是商業層面的：西方封閉實驗室是否會在 Hy4 登上公開排行榜後於今秋調降 API 價格；更多的西方產品是否會像 Cursor 一樣基於中國檢查點出貨；以及當採購團隊將 Apache 授權與按席位合約進行比較後，企業試點項目能否落地。模型層正被那些最無法以其他方式銷售它的公司當作商品定價——而無法被免費送出的部分，即晶片、電力和數據中心，才是定價權所在。

本文僅供參考，不構成投資建議。