騰訊領投 20 億美元回購 Manus，超越 Meta 成最大股東

騰訊控股、紅杉中國和真格基金正以約 20 億美元從 Meta Platforms 手中回購 AI 代理新創 Manus，使該公司恢復獨立營運，騰訊成為其最大股東。

據接近 Manus 的消息人士透露，騰訊收購了美國創投公司 Benchmark 先前持有的股份。Benchmark 在 Meta 交易前曾是 Manus 的最大股東，但未參與此次回購。

此次交易價格大致與 Meta 在 2025 年 12 月支付的 20 億美元相當，當時 Meta 收購了這家新創公司，為其史上第三大收購案。Manus 表示將恢復為獨立公司營運，部分用戶需在 8 月 23 日前備份數據，作為過渡期安排的一部分，同時須遵守特定司法管轄區的監管要求。

此次回購發生在中國外資安全審查辦公室於 4 月 27 日下令撤銷該收購案之後，這是自 2021 年審查規則生效以來，AI 領域首筆被公開阻止的外資交易。Manus 將繼續在新加坡獨立營運，並為在香港上市鋪路。

這筆交易使騰訊在一家年化營收在 Meta 旗下七個月期間增長逾四倍的新創公司中持有最大單一股份。根據 Sacra 和 PPC Land 彙編的數據，Manus 的日營收從 30 萬美元上升至近 150 萬美元，年化經常性營收從收購時的 1 億美元攀升至逾 4 億美元，一度超越 DeepSeek。

穿越 Meta 廣告帝國的七個月迂迴之旅

Meta 在完成交易後迅速行動，兩個月內即將 Manus 整合進其 AdsManager，並將其功能推廣至 WhatsApp Business 和 Instagram。超過 1,000 萬廣告主得以使用自然語言進行競爭對手分析和自動化報告。團隊從 105 人擴增至 150 人，Manus 的產品架構也與 Meta 的工程節奏深度綁定。

這場逆轉迫使 Meta 解除這些連結。Manus 員工於 6 月初失去對 Meta 內部系統的存取權限，Meta 在數週內推出 Ads AI Connectors 和 Meta Business Agent 作為替代方案。受影響用戶自 2025 年 12 月 29 日起產生的數據，將在 8 月 23 日開始的 48 小時窗口內被實體刪除。

騰訊的兩種情境

據知情人士透露，騰訊在設計回購結構時權衡了兩種結果：樂觀情境下，Manus 的內生營收維持在 2 億美元；悲觀情境下，一旦 Meta 的廣告管道被移除，營收可能跌至 1 億美元以下。對於一家估值 20 億美元的公司而言，這一差距具有決定性影響。

Manus 並不自行建構基礎模型，而是運行在 Anthropic 的 Claude 之上，這使其暴露於漲價風險及其模型供應商可能帶來的競爭威脅。這家新創公司最有價值的資產，或許是其 150 人團隊在 Meta 廣告基礎設施上運行代理所累積的經驗——這些經驗可直接對應到騰訊的微信，而微信擁有中國最大的廣告庫存。

這筆交易重新洗牌了中國 AI 代理市場的競爭格局，目前 OpenAI 的 Operator、Anthropic 的 Claude Cowork 和 Google 的 Mariner 正與智譜的 AutoGLM 和阿里巴巴的 Qwen 等本土對手展開競爭。對騰訊而言，這筆 20 億美元的投資買到了一個在全球最大廣告系統上受訓的團隊，也為其選擇不直接參戰的模型戰爭提供了一層對沖。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。