騰訊獲花旗重申買入評級 目標價763港元 AI代理進展成催化劑

花旗重申對騰訊控股有限公司的買入評級，目標價763港元，指出微信小程式順利整合至AI生態系統，標誌著AI代理開發已進入最後階段。

花旗在6月8日的研究報告中表示：「這項測試，加上來自混元Hy3模型的持續反饋，將為騰訊下一代模型迭代提供有價值的數據。」報告並指出，微信AI代理的全面推出預計在短期內實現。

微信於6月8日宣布將小程式整合至其AI生態系統。初步測試階段包括美團、同程旅行及攜程等核心合作夥伴，讓用戶可透過微信AI代理直接使用包括餐飲外賣在內的本地生活服務。途虎養車也已作為首批內部測試合作夥伴完成整合，涵蓋車輛故障診斷、門店推薦及維修訂單下單等功能。

花旗的目標價是基於分類加總估值法（SOTP），隱含2026年預測盈餘的23倍及2027年預測盈餘的約21.7倍。該行維持評級與目標價不變，顯示AI整合消息與其對騰訊AI變現潛力的既有論點一致。

一旦全面整合，小程式將可在微信AI框架內獲得推薦及使用。此舉讓騰訊得以透過AI驅動的商業模式變現其用戶基礎，美團、同程旅行及攜程為首批受惠者。海通國際亦重申對騰訊的跑贏大市評級，認為AI代理測試應有助於支撐股價上漲。

763港元的目標價意味著較騰訊目前交易水平存在上行空間，但花旗在報告中未披露確切的隱含回報率。該行的SOTP估值對騰訊的核心遊戲、廣告及金融科技業務賦予溢價倍數，反映微信生態系統內AI變現帶來的預期增長。

對於持股者而言，此次重申強化了對騰訊AI策略執行的信心。投資者將關注微信AI代理的正式公開測試上線，美國銀行證券預計最快可於2026年第四季度推出，屆時將成為該股的下一個重大催化劑。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。