TCL 科技第一季利潤增長 54%，OLED 業務虧損持續擴大

TCL 科技集團報告第一季淨利潤激增 53.7%，但這一標題數字掩蓋了其盈利的傳統屏幕業務與下一代顯示技術雄心帶來的巨額資金消耗之間日益擴大的分歧。根據 5 月 7 日的投資者更新，公司的主要增長動力並非其核心顯示業務，而是其非顯示子公司 TCL 中環光伏業務的減虧。

「由於 OLED 業務虧損同比增加，TCL 華星第一季淨利潤較去年同期略有下降，」該公司在公告中表示。這一表態凸顯了顯示面板行業在應對昂貴的技术轉型時面臨的巨大壓力。

數據揭示了鮮明的對比。儘管 TCL 科技母公司層面實現了 15.6 億元的淨利潤和 4345 億元的營業收入，但其關鍵顯示子公司 TCL 華星的收入和淨利潤卻分別同比下降了 8.4% 和 20.6%。公司將 OLED 部門的困境歸因於高昂的固定成本，以及在存儲晶片價格飆升抑制了智慧型手機製造商需求後，工廠利用率的下降。

這兩項技術的發展歷程凸顯了當前全球顯示市場的動態。成熟的 LCD 業務在經歷多年的行業整合後，目前已成為 TCL 等頭部企業的穩定收入來源。相比之下，先進的 OLED 領域仍是一個資本密集型的戰場，研發成本高昂，且盈利路徑困難，特別是在競爭激烈的行動裝置領域。

LCD：盈利的基石

TCL 的 LCD 業務在當前環境下蓬勃發展。自 2022 年以來，全球幾乎沒有新增生產能力，且競爭對手紛紛退出市場，TCL 正受益於改善的供需平衡。公司指出，其正在積極管理生產以滿足需求，有助於穩定價格並確保利潤。

雖然預計 2026 年全球電視出貨量將下降 1% 至 2%，但消費者持續向大螢幕轉型的趨勢預計將推動總面板需求面積增長 3.5% 至 4%。此外，隨著日本和韓國競爭對手的撤退，TCL 華星在顯示器、筆記型電腦和汽車顯示器等中尺寸面板市場取得了重大進展，提升了該細分市場的市場佔有率和盈利能力。

OLED：長期的博弈

儘管目前虧損，但 TCL 並未退縮。公司最大的單項資本支出仍是投資 295 億元（41 億美元）的廣州 8.6 代「印刷」OLED 生產線。這項投資標誌著 TCL 致力於在高端電視和行動裝置領域的未來與三星顯示（Samsung Display）和 LG 顯示（LG Display）等韓國巨頭展開競爭。

公司預計，隨著設備製造商消化現有庫存並為新產品發佈做準備，OLED 業務將在 2026 年第二季開始逐步復蘇。然而，在可預見的未來，該部門仍將拖累盈利。對於 TCL 而言，盈利且可預測的 LCD 業務正在為一場長期且昂貴的戰爭提供資金，以爭奪有朝一日將取代它的技術的主導權。

本文僅供參考，不構成投資建議。