新思科技暴跌10.4%創15個月新低，Ansys攤銷費用衝擊獲利

新思科技 (Synopsys Inc.) 股價週五暴跌10.4%，跌至2025年4月以來最低，延續長達一年的跌勢，因來自Ansys收購案的相關費用持續壓抑報告盈利。

這家電子設計自動化 (EDA) 軟體製造商過去12個月累計下跌19%，儘管第二財季營收年增42%。在截至4月30日的季度中，GAAP淨利暴跌至1710萬美元，較去年同期銳減95%，主因是來自350億美元Ansys收購案的季度收購無形資產攤銷費用高達4.036億美元。

執行長Sassine Ghazi在財報電話會議上表示：「人工智慧正推動半導體需求、架構多樣性以及晶片與其驅動系統的複雜度持續擴大，帶動我們所有產品組合的需求。」管理層將2026財年非GAAP每股盈餘指引中點上調至14.76美元，顯示儘管受到會計拖累，管理層對核心業務仍具信心。

該股收盤價接近443美元，較52週高點651.73美元回跌約14%。設計IP營收疲弱帶來額外壓力，該部門利潤率從一年前的36.7%縮減至2025財年第三季的20.1%，主要受晶圓代工客戶需求放緩影響。該公司持有100億美元長期負債，貝他值1.22放大了其在AI交易中的波動幅度。

華爾街仍普遍看好該股，25位分析師中有17位給予買入評級，共識目標價為563.74美元，意味著較當前水準有27%的上漲空間。但近期獲利前景仍深受Ansys整合成本主導，出口管制的不確定性也為這家其工具用於全球晶片設計的公司增添了監管風險。

看好該股的論點基於在半導體研發持續加速的背景下，Ansys綜效將逐步疊加。新思科技目前的本益比約為預期非GAAP每股盈餘的30倍，低於其五年平均本益比，反映出市場抱持觀望態度，等待攤銷壓力在2027財年開始減弱。同業Cadence Design Systems Inc. 預期本益比為32倍，面臨相似的終端市場動態，但缺乏收購相關的獲利拖累，使這項相對估值差距成為投資人之間的討論焦點。

本文僅供參考，不構成投資建議。