最高法院以5比4裁定阻止川普解僱聯準會理事庫克

美國最高法院以5比4裁定阻止總統唐納·川普解僱聯準會理事麗莎·庫克，在貨幣政策面臨前所未有政治壓力之際，維護了央行的獨立性。

最高法院於6月29日以5比4裁定，總統唐納·川普不得在未經正當程序的情況下解僱聯準會理事麗莎·庫克，確認了聯準會依法享有的防止政治干預的保護機制。

「至少，庫克有權獲得關於相關證據的某種解釋、某種回應的途徑，以及回應截止日期，」首席大法官約翰·羅伯茨在多數意見書中寫道，與大法官索尼婭·索托馬約爾、埃琳娜·卡根、布雷特·卡瓦諾和凱坦吉·布朗·傑克森一同做出此裁決。

該裁決維持了下級法院的命令，該命令讓庫克復職。此前，川普於2025年8月透過Truth Social平台將她解職，指控她在貸款文件中將兩處房產列為主要住所，構成抵押貸款詐欺。庫克否認這些指控，且並未受到刑事起訴。《聯邦儲備法》允許總統僅在「有因」情況下解僱理事，這是國會為保護貨幣政策免受短期政治壓力而設計的保障機制。

此裁決出爐之際，聯準會正處於一個政治氣氛濃厚的環境。川普欽點的繼任者凱文·沃什在傑羅姆·鮑威爾任期屆滿後於5月接任主席，而白宮持續施壓要求降息，即使通膨數據顯示可能再度加速。下一次聯邦公開市場委員會會議預計於7月下旬召開。

聯準會與其他機關的不同道路

最高法院對聯準會的處理方式，與其對待其他獨立機關的態度形成鮮明對比。同日，大法官們裁定川普可解僱聯邦貿易委員會的麗貝卡·斯勞特，實際上推翻了1935年「漢弗萊遺囑執行人案」的先例，該先例曾保護多成員制機關委員免受任意解職。多數意見書明確指出，聯準會是一個「結構獨特、類似準私營實體的機構，遵循美國第一銀行和第二銀行的獨特歷史傳統」。

這種區別對市場至關重要。聯邦基金利率目前維持在4.25%至4.50%，自2025年9月降息25個基點以來一直保持不變。隔夜指數互換定價顯示，7月聯邦公開市場委員會會議降息25個基點的概率約為45%，較一個月前的65%有所下降，原因是通膨數據高於預期。5月消費者物價指數年增率為3.4%，高於聯準會2%的目標，使得任何轉向寬鬆的行動變得更加複雜。

政治壓力對上制度護欄

川普試圖解僱庫克，是聯準會112年歷史中首位總統試圖開除聯準會理事。行政當局辯稱，庫克在抵押貸款方面的不實陳述，即使是無意的，也構成過失行為，損害了聯準會的公信力。代理總檢察長約翰·紹爾1月在法庭上表示，總統對於何謂「有因」的判斷應得到尊重。

羅伯茨否定了這一論點。「若接受政府的論點，實際上將把聯邦儲備法的『有因』保護轉變為隨意僱傭關係——這與國會制定的法律以及我們國家保護央行免受政治干預的傳統背道而馳，」他寫道。

該裁決並未永久禁止川普解僱庫克。行政當局可透過提供通知並讓庫克有機會回應相關指控，在下級法院繼續訴訟。川普在裁決後於Truth Social上寫道，他的政府「將立即採取適當行動，確保犯下不當行為者不會在關乎美利堅合眾國福祉的重大決策上擁有發言權。」

庫克是聯準會理事會首位黑人女性，她讚揚此裁決確認了一項數十年來支撐穩健經濟治理的原則。她的14年任期預定於2038年屆滿。

更廣泛的背景包括司法部對鮑威爾關於聯準會總部翻修的調查（現已結案），批評者稱此舉是試圖向央行施壓。該調查在4月因聯邦法官阻止傳票而終止。鮑威爾在主席任期結束後仍以理事身分留任理事會，此舉相當罕見，顯示外界對聯準會獨立性的擔憂。

對市場而言，關鍵問題在於此裁決是否會阻止白宮進一步試圖影響貨幣政策。上一次總統如此直接挑戰聯準會獨立性是在1960年代，當時林登·強森向威廉·麥克切斯尼·馬丁施壓要求維持低利率——這段時期隨後引發了1970年代的「大通膨」。10年期美國公債殖利率週一上升6個基點至4.38%，標普500指數下跌0.3%，交易員正在權衡聯準會免受政治壓力但面臨鷹派政策路徑的影響。

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