Stripe 以 530 億美元收購 PayPal，穩定幣市場版圖重塑

Stripe 擬以 530 億美元收購 PayPal，將打造加密貨幣史上最大的穩定幣分發網絡。

Stripe 與 Advent International 以 534 億美元收購 PayPal 的報價，將使 Stripe 的 400 萬商家與 PayPal 的 4.39 億活躍帳戶合而為一，創造出一個可能重塑數位美元在全球經濟中流通方式的穩定幣分發網絡。

「這項合併將賦予 Stripe 一個無法靠單純收購獲得的東西——消費者，」The Motley Fool 加密貨幣分析師 Alex Carchidi 表示。「PayPal 的 4.39 億帳戶代表著迄今為止最大的非加密原生穩定幣分發渠道。」

Stripe 去年自由現金流達 32 億美元，年增 52%，營收為 68 億美元。其於 3 月 18 日推出的 Tempo 區塊鏈能以極低費用處理穩定幣交易，且不發行原生代幣。PayPal 的 PYUSD 穩定幣市值達 27 億美元，自 2 月起以 Solana 作為預設支付網絡。根據 Stripe 的公開資料，合併後實體將控制每年 4000 億美元 B2B 穩定幣交易量中約 60% 的份額。

這筆交易的結果將決定哪些區塊鏈網絡能夠掌握下一波機構級穩定幣資金流。合併後的 Stripe-PayPal 可能將資金導向其自有的 Tempo 通道，使波場等區塊鏈失去新增流量，而 Solana 則因其既有的 PYUSD 整合而保持一定的緩衝地位。

Tempo、PYUSD 與穩定幣通道之爭

Stripe 以 11 億美元收購穩定幣基礎設施供應商 Bridge，並與 Paradigm 合作開發 Tempo，顯示其有意打造完整的數位美元支付堆疊。6 月 30 日，包括 Stripe、Visa 和 Coinbase 在內的 140 多個組織宣布推出 Open USD——一個原生部署於 Solana 的聯盟支持穩定幣，該穩定幣與合作夥伴共享儲備收益，而非獨佔。

PayPal 董事會已於 7 月 20 日以每股 60.50 美元的報價過低為由，拒絕了這項收購提議。據《華爾街日報》報導，Stripe 與 Advent 正評估是否提高報價或放棄收購。在拒絕消息公布後，PYPL 股價在盤後交易中下跌約 2%。

區塊鏈網絡的贏家與輸家

此項合併將對特定代幣產生直接影響。XRP 的原始應用場景——高效的跨境轉帳——將面臨 Tempo 穩定幣通道的直接競爭，後者瞄准相同的企業客戶，並擁有數量級更大的消費者觸及範圍。Ripple 自身的 Ripple USD 已在蠶食 XRP 的機構應用前景。

Solana 面臨的局面則更為複雜。如果合併後實體將穩定幣資金從 Solana 導向 Tempo，該網絡將失去一個快速增長類別的市占率。但如果 Stripe 利用 Solana 作為觸達 PayPal 消費者的通道，資金則仍留在該鏈上。Solana 多元化的生態系統，包括代幣化股票與 DeFi，無論如何都能提供一定的緩衝。

高度依賴穩定幣轉帳量的波場面臨最嚴重的存續威脅。若 Stripe-PayPal 實體以 Tempo 作為主要結算通道，可能永久性地將新增資金從該網絡轉移出去。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。