Strategy 透過股票出售籌資 5.445 億美元，回購 2,500 萬美元 STRC 優先股

Strategy 上週透過出售 MSTR 普通股籌集了 5.445 億美元，並回購了 2,500 萬美元的優先股，使其現金儲備增至 37.5 億美元，同時其持有的 843,775 枚比特幣保持不變。

「資本管理框架賦予我們靈活性，既能支持優先股股息與債務義務，又能保護我們的比特幣儲備，」Strategy 執行董事長 Michael Saylor 週日在社交媒體發文中表示，並暗示將進一步操作優先股。

根據週一向美國證券交易委員會（SEC）提交的 8-K 表格，該公司於 7 月 20 日至 7 月 26 日期間，透過其市場發行（ATM）計畫出售了 5,429,160 股 A 類普通股，淨籌資 5.445 億美元。Strategy 還回購了 288,930 股 STRC 優先股，金額為 2,500 萬美元——這是自 6 月 29 日批准的 10 億美元回購授權以來的首次回購，剩餘可用額度為 9.75 億美元。

37.5 億美元的美元儲備目前可覆蓋 2.1 年的股息支付，而 Strategy 每年需支付的優先股股息與債務利息總額為 17.6 億美元。該公司在 ATM 計畫下尚有 229.8 億美元的 MSTR 發行額度。自 5 月中旬以來交易價格低於其 100 美元面值的 STRC 股票，在盤前交易中上漲 1.99% 至 88.61 美元。

Strategy 暫停購買比特幣的趨勢已延續至第五週，為兩年來最長間歇期。該公司上一次增持是在 6 月 22 日，以 3,500 萬美元購買了 520 枚 BTC。比特幣週一交易價格約為 65,000 美元，使得 Strategy 636.9 億美元的總成本基礎大約潛在虧損 85 億美元。

資本配置的轉變可追溯至數週前採用的新框架，該框架授權出售最多 12.5 億美元的比特幣以補充儲備、支付股息及資助回購。Strategy 反而透過出售 MSTR 股票來籌集現金，將其儲備從 30 億美元充實至 37.5 億美元，但同時也稀釋了普通股股東。在預測市場 Myriad 上，用戶認為 Strategy 在年底前持有超過 100 萬枚 BTC 的機率僅為 12%，低於一個月前的 14%。

不斷增長的現金儲備表明，Strategy 在短期內優先考慮流動性與股息覆蓋能力，而非積極累積比特幣。在 ATM 計畫尚有 229.8 億美元發行額度以及 9.75 億美元優先股回購授權仍未使用的情況下，該公司保留了充足的未來部署火力——無論是用於額外購買比特幣，還是進一步優化資本結構。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。