荷姆茲海峽重開機率驟降至47% 石油風險加劇

荷姆茲海峽在未來12個月內恢復正常通行的機率，在Kalshi平台上從兩天前的近70%崩跌至47%，交易員重新評估全球最關鍵石油咽喉點可能持續中斷的可能性。

IG市場分析師Tony Sycamore表示：「市場終於接受這並非短期干擾——荷姆茲、曼德海峽與黑海疊加的風險，正在創造一場沒有明顯解決方案的供應衝擊。」

布蘭特原油週四收在每桶100美元以上，為5月以來首次，報100.69美元，週五則小幅回落至99.97美元。該基準油價仍錄得13.5%的單週漲幅，為數月來最大；西德州中級原油則上漲10.9%，報91.49美元。根據Kalshi數據，荷姆茲海峽在2026年內任何時間點重開的機率目前已低於40%，而在2027年4月前恢復正常的機率則為48%。

荷姆茲海峽承載全球約21%的石油貿易，其事實上關閉——再加上胡塞武裝在紅海攻擊油輪，以及哈薩克斯坦裡海管線聯盟碼頭分別出現供應中斷——已使即期供應緊縮的速度超出多數預測機構的預期。哈薩克斯坦石油產量從7月日均207萬桶降至約163萬桶，雪佛龍主導的田吉茲油田產量更因疑似無人機攻擊導致CPC碼頭停止裝載，減半至每日約40.6萬桶。

供應衝擊正在多個咽喉點擴散

紅海攻擊已使沙烏地阿拉伯的主要替代出口路線面臨風險。沙國依賴其東西向管線繞過荷姆茲海峽，將原油運至紅海港口再出口。但胡塞武裝本週表示攻擊了兩艘載運沙國原油的油輪，也使該走廊受到威脅。兩艘載運400萬桶沙國原油的中國超級油輪週四成功通過曼德海峽，但孤立的通行案例並未讓船東安心，他們正面臨不斷攀升的保險費以及繞行非洲南部的更長航程。

Mizuho能源期貨總監Bob Yawger表示，由於兩大咽喉點同時出現供應緊縮，原油價格目前已觸及四年高點126.42美元的可及範圍。高盛維持第四季80美元的基準預測，但警告若荷姆茲海峽干擾持續且風險蔓延至曼德海峽與蘇伊士航線，布蘭特原油可能突破120美元。

通膨風險正加劇油價衝擊

持續的中斷正在推升整體通膨預期。十年期公債殖利率自7月14日以來已上升6個基點，因投資人將焦點從低於預期的6月CPI（核心通膨年增率2.6%）轉向供應鏈與能源生產可能惡化的前景。聯準會偏好的通膨指標——核心個人消費支出物價指數——預計週四公佈時將為3.4%，較2024與2025年間介於2.6%至3.0%的區間，在2026年內持續攀升。

上一次出現類似規模的石油供應衝擊——2019年沙烏地阿美石油公司的阿布蓋格與胡賴斯設施遭攻擊——布蘭特原油在單一交易日飆升15%，但在數週內因備用產能釋放而回吐漲幅。然而這一次，備用產能更加薄弱，戰略石油儲備在多次釋放後處於數十年來低點，且干擾同時橫跨三個不同的咽喉點。Kalshi的機率變化顯示，交易員認為短期內看不到可對等的緩衝機制。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。