荷姆茲海峽關閉 每日削減全球供應千萬桶原油

週一原油交易價格為每桶97美元，此前伊朗官員退出和平談判，並揚言要「完全封鎖」該水道，據CNBC報導，油價因此上漲7%。荷姆茲海峽通常承載全球約20%的石油供應，自美國和以色列於2月28日攻擊伊朗以來，該海峽已實質關閉，德黑蘭當局以關閉這條咽喉要道作為報復。

高盛經濟學家梅根·彼得斯在5月28日的一份研究報告中表示：「由於美國對中東出口的依賴有限，且有能力出價高於較貧窮的經濟體，因此將相對不受供應中斷的影響。」高盛估計，石油衝擊每年將使美國GDP增長減少不到0.5個百分點，與第一季錄得的1.6%年化擴張幅度相比，這是一個可控的打擊。

其他人則看到更加嚴峻的前景。逆向投資研究公司HFI Research警告稱，石油庫存已消耗到能源市場缺乏吸收常規中斷所需的緩衝能力的程度。該公司在Substack發文中寫道：「如今我們已過了石油市場臨界點一個半月，我們即將撞牆。」根據Kpler的數據，每天約有1000萬桶的供應仍無法取得，而亞洲5月海運原油到貨量總計為每日1947萬桶——較衝突前日均2482萬桶的平均水準下降了22%。

事關重大，遠不僅止於石油市場。AAA數據顯示，美國汽油價格已從衝突前的每加侖2.98美元飆升至4.32美元，壓縮了家庭預算並加劇了整個經濟體的通膨。根據數據與統計部的資料，南韓5月消費者物價指數較去年同期上升3.1%，為26個月來最快增速，其中石油產品價格飆漲24.2%。預計南韓央行最早將於7月開始調高其2.5%的基準利率，摩根大通預測到2026年初將累計升息四次、每次一碼。

供應緊縮加劇

亞洲煉油廠迄今透過動用商業和戰略庫存以及降低加工率來維持工廠運轉，但時間已所剩無多。亞洲5月進口了6356萬桶美國原油，創下月度紀錄，Kpler追蹤到6月和7月分別還有每日232萬桶和307萬桶的到貨量。然而，即便這一波激增——是截至2月的三個月內日均137萬桶平均水準的兩倍多——也無法彌補中東供應的損失。

上一次出現這種規模的中斷是在1990年海灣戰爭期間，當時伊拉克入侵科威特使市場每日減少約430萬桶供應——還不到目前缺口的一半。惠譽評級假設海峽將於7月重新開放，分析師安潔莉娜·瓦拉維納週二在彭博電視上表示，但如果時間表延後，後果可能層層疊加。孟加拉、菲律賓和巴基斯坦等欠發達的燃料進口國受到的衝擊最大，而隨著國內庫存減少，美國政界人士可能面臨越來越大的壓力，要求限制創紀錄的原油和燃料出口。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。