沃爾瑪財報遜色拖累零售股，美債殖利率反彈，標普500指數下跌0.5%

標普500指數週四下跌0.5%，沃爾瑪出現六年來最緩慢的美國銷售成長，拖累零售同業股價走低，並重新引發市場對消費者支出的擔憂。

渣打銀行資深投資策略師Rajat Bhattacharya表示：「相較於30兆美元的可交易美國公債市場，回購計畫只是杯水車薪，因此不太可能成為主要的市場驅動因素。」

沃爾瑪股價暴跌8.9%至104.10美元，市值蒸發約500億美元，此前美國同店銷售僅成長2.6%，低於市場共識的3.7%。Kohl's、好市多、Dollar Tree、BJ's Wholesale及Dick's Sporting Goods全面下跌，Advance Auto Parts則在提及家庭預算「受限」後股價重挫。費城聯邦準備銀行製造業指數從41.4跳升至47.4，創下2021年4月以來新高，推動10年期公債殖利率回升至4.75%，30年期殖利率達5.25%。

消費支出約占美國經濟產出的三分之二，使沃爾瑪對美國消費者荷包的判斷成為整體經濟的風向標。隨著聯準會主席沃許下週在傑克森霍爾的演講以及9月利率會議逼近，這份零售數據將影響央行是否維持利率不變的決策。

沃爾瑪整體業績表現優於預期。營收達1,879億美元，調整後每股盈餘為0.81美元，優於市場共識的0.74美元。但與消費者需求直接相關的數據令人失望：來店客流僅成長1.5%，單次消費金額成長僅1.1%。公司同時預測第三季每股盈餘介於0.62至0.64美元之間，低於市場共識的0.69美元。管理層表示，審慎的展望反映了將關稅退稅再投資於客戶降價措施，此舉在本季為毛利率貢獻了96個基點。

零售業的疲弱情緒蔓延至整個產業。沃爾瑪旗下會員制倉儲連鎖店山姆會員店同店銷售成長4.4%，但整體讀數偏空。迪爾公司因第三季財測優於預期而上漲，營建設備的強勁表現抵銷了農業設備的低迷；阿里巴巴則因投資人權衡更高的AI支出與加速的雲端業務成長而下跌。

債市對財政部回購計畫的反應迅速消退。財政部長貝森特表示，政府可能將30年期公債回購規模擴大至週三宣布的每期40億美元以上，並向CNBC表示此舉反映了他的觀點——「我們相信殖利率並未反映基本面」。但費城聯邦指數的強勁讀數強化了聯準會維持利率不變的理由，週四殖利率因而上揚。

美元走弱，DXY指數下跌0.8%至三個月低點，並跌破200日均線，協助黃金測試約每盎司4,517美元的200日均線。油價在美國壓力下，阿聯宣布與伊朗暫停經濟聯繫後上漲，加劇了通膨背景。

此輪拋售與三大因素同時出現：沃爾瑪銷售未達預期、費城聯邦指數升至四年高點，以及油價上漲。初次申請失業救濟人數為20.6萬人，符合市場共識，顯示即使在消費者顯露疲態之際，勞動市場仍保持穩健。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。