黏性PCE達3.7%重燃聯準會升息預期，推升美元指數

7月PCE通膨年增率達3.7%，重燃聯準會升息預期，推升美元指數至99.14，同時歐元兌美元與英鎊兌美元自數週高點回落。

「7月的數據不足以促使聯準會在9月升息。」凱投宏觀資深經濟學家Ariane Curtis表示，「但鑑於年增率仍達3.3%，加上我們對經濟成長和勞動市場相對樂觀的預測，升息只是時間問題，而非是否會發生的問題。」

PCE物價指數月增0.2%、年增3.7%，高於市場預期的年增3.6%。排除食品與能源的核心PCE月增0.2%，年增率維持在3.3%，符合市場預期並與6月持平。月度增幅顯示通膨正以溫和速度上升；紐約聯準銀行總裁John Williams曾表示，若月度PCE在0.2%或更低，將顯示通膨正自行回落至聯準會2%的目標。

美元指數自98.56反彈至99.14，但仍低於100期EMA的99.45，並受限於下降趨勢線內。歐元兌美元自1.1711回落至1.1656，英鎊兌美元則自1.3656–1.3676阻力區回撤至1.3588。市場目光現聚焦於聯準會主席Kevin Warsh週五在傑克森霍爾的演說，分析師預期他將避免暗示政策立場，因聯準會內部在9月FOMC會議上仍就維持利率或升息存在分歧。

利率路徑不確定性限制美元反彈

波士頓聯準銀行總裁Susan Collins週二表示，她對上次會議維持利率不變感到滿意，但需要通膨下滑的證據才能繼續維持。若缺乏證據，Collins表示在合理時間內確保聯準會將通膨壓回目標，宜「儘快」升息。

摩根士丹利財富管理首席經濟策略師Ellen Zentner表示，7月PCE數據不會改變9月FOMC會議的平衡態勢。「但若後續數據指向相同方向，聯準會可能感受到更大的壓力需要採取行動。」她表示。

儘管出現反彈，DXY結構仍偏空：指數仍低於99.45的100期EMA，並被限制在99.15附近的下降趨勢線內。阻力位在99.12–99.26，其後為99.48、99.69及99.99。支撐位在98.99，其後依序為98.82、98.56及98.33。若突破99.26和99.48，將有望重新測試99.69；若跌破下降趨勢線，則可能觸發對98.82和98.56的重新測試。

歐元兌美元與英鎊兌美元測試關鍵技術位

歐元兌美元在自1.1711回落後目前報1.1656，持穩於50期EMA（1.1641）及100期EMA（1.1600）上方。該貨幣對維持於上升通道內，RSI報49，處於中性區間，稍早曾出現超買讀數。支撐位在1.1641，其後為1.1624及1.1600；阻力位在1.1658、1.1678、1.1711、1.1733及1.1751。只要歐元兌美元維持在1.1641上方，多頭結構即保持完好，有望進一步上探1.1678及1.1711。

英鎊兌美元已從1.3656–1.3676阻力區大幅回撤至1.3588，正在測試其上漲通道下緣1.3597。該貨幣對位於50期EMA下方，RSI報39，顯示短期動能偏負。支撐位在1.3565，其後為1.3526及1.3481；阻力位在1.3598，其後為1.3656–1.3676及1.3707。若跌破1.3565將是明確的負面信號，可能導致匯價下探1.3526。

歐元相對強勢的表現源於歐洲央行自身的通膨挑戰。近期歐元區數據顯示商業活動成長，儘管能源成本和供應干擾持續存在，重返歐洲央行2%目標的進程已經展開——這使得市場預期央行將進一步收緊政策，儘管經濟成長不均衡。與此同時，根據路透社週二的報導，英鎊的走勢更多受到美國政策預期的驅動，而非英國國內因素。

就美元而言，當前的焦點在於Warsh的傑克森霍爾演說。若他暗示容忍持續的通膨，DXY可能跌破98.82並重新測試98.56。若他偏向鷹派，指數可能突破99.26並指向99.69。9月FOMC會議仍是關鍵決策點，市場目前定價維持利率不變是更可能的情境，但升息的可能性正逐漸增加。利率更高更久的預期也可能對股市估值和金價構成壓力，同時支撐美元計價資產。

本文僅供參考，不構成投資建議。