SpaceX 兩兆美元 AI 衛星計畫遭學者打臉：經濟效益行不通

伊隆・馬斯克計劃自 2028 年起，將 100 萬顆 AI 資料中心衛星送入軌道，總成本估計約兩兆美元——幾乎相當於 SpaceX 在首次公開募股前的預期估值——而頂尖太空學者警告，其經濟效益根本行不通。

火星學會創辦人、曾參與 NASA 太空發射系統早期原型設計的火箭設計師羅伯特・祖布林在接受採訪時表示：「發射 100 萬顆衛星組建軌道數據中心星座，這是幻想。」祖布林與馬斯克相識 25 年，並曾擔任其事實上的導師。他指出，該計畫可能耗盡 SpaceX 的資金儲備，甚至引發財務崩盤。

祖布林表示，SpaceX 目前已發射約 10,000 顆 Starlink 衛星，每顆衛星的建造與發射成本約為 200 萬美元。若將規模擴大到 100 萬顆，總成本將達約兩兆美元，正好落在 SpaceX IPO 估值目標的上限。根據該公司向監管機構提交的 S-1 文件，SpaceX 的估值為 1.75 兆美元，而這份預計最快於今年六月提交的公開上市文件中，高度依賴 AI 營收預測——該公司 28 兆美元總可達市場中，有 93% 來自 AI 模型、應用程式與服務。

核心問題在於每千瓦的發電成本。祖布林表示，每顆 Starlink 衛星的太陽能板可產生 20 千瓦電力，每千瓦成本高達 10 萬美元。相比之下，地面太陽能陣列的發電成本約為每千瓦 3,000 美元，天然氣發電約為每千瓦 1,000 美元。即使是商業核電，每千瓦成本也僅在 5,000 至 10,000 美元之間，比太空太陽能便宜一個數量級。祖布林說：「太空太陽能發電比地球上的太陽能發電昂貴太多。」

Google 提出的替代時間表

Google 九位學者以「Project Suncatcher」為名發表了一份題為〈邁向未來太空基高擴展性 AI 基礎設施系統設計〉的研究報告。報告結論指出，軌道 AI 資料中心可能要到 2030 年代中期，才能在經濟上與地面設施競爭。研究人員表示，發射成本必須降至每公斤 200 美元——這只有在 SpaceX 每年實現約 180 次 Starship 發射的情況下才有可能達成，而他們預測這樣的發射頻率大約要到 2035 年才能實現。

SpaceX 目前透過其 Falcon 9 機隊平均每週執行三次發射任務。馬斯克的計劃則要求每小時進行一次 Starship 發射，即每年約 8,700 次飛行，才能在 2028 年前部署完成 100 萬顆衛星。Starship 目前已完成 12 次飛行測試；最近一次測試於 2026 年 5 月進行，上級級成功在印度洋濺落，但第一級助推器未能重新點燃其 33 具引擎，最終墜入墨西哥灣。

New Space Economy 智庫創辦人布萊恩・赫爾利表示，頂尖研究人員已達成共識，認為軌道 AI 資料中心要到 2030 年代中期才具備經濟可行性。赫爾利說：「大規模部署具有經濟意義的產品，更可能是一個十年以上的命題。地面資料中心擁有成熟的供應鏈、地面通行便利、公用事業規模的電力合約，以及數十年的營運經驗。而軌道基礎設施則面臨著遠為高昂的初始成本。」

IPO 賭注與 AI 敘事

SpaceX 的 S-1 文件顯示，該公司 2025 年營收為 187 億美元，其中 Starlink 貢獻 114 億美元，佔總營收的 61%。太空部門在營收 40.8 億美元的基礎上，錄得營運虧損 6.57 億美元，同時研發支出達 30 億美元。根據 S-1 文件，該公司的 AI 部門（於今年二月收購 xAI 後設立）僅佔 AI 市場 3.4% 的份額。其最大收入來源是將 Colossus 資料中心內的圖形處理器租借給競爭對手 Anthropic，每月產生 12.5 億美元收入，即每年 150 億美元。

馬斯克否認了有關 SpaceX 將其 IPO 估值目標從兩兆美元下調至 1.8 兆美元的報導，並在其社交平台 X 上稱這些指控「不屬實」。該公司提交的機密 S-1 文件顯示，其目標是進行一場可能成為市場史上最大規模的公開上市。Wedbush 分析師丹・艾夫斯認為，隨後特斯拉與 SpaceX 合併的機率為 80% 至 90%，目標完成時間為 2027 年上半年。

祖布林表示，馬斯克可能正在利用 AI 衛星敘事來為 IPO 造勢。祖布林說：「他在算計，人們看著這個計畫會想：嗯，我不知道這是否真的能成功，但從來沒有人因為押注伊隆・馬斯克而賠過錢。」他補充說，1990 年代末期的網路熱潮也曾出現類似情況，投資者在搜尋引擎的商業模式尚未被證明之前，就紛紛投入資金。

SpaceX 的 AI 衛星計劃面臨一個根本的數學問題：在軌道上發電的成本是地面的 30 到 100 倍，而在馬斯克的時間表內，沒有任何可預見的發射成本削減能夠彌補這一差距。Google 的 Suncatcher 團隊計劃明年初與 Planet Labs 共同發射兩顆原型衛星，以測試衛星間光學鏈路與在軌機器學習——這項小規模示範若成功，距離商業化仍需要十年時間。對 SpaceX 而言，問題在於：AI 敘事能否在足夠長的時間內支撐起 1.75 兆美元的估值，讓技術追趕上雄心壯志。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。