SpaceX 暴跌 49% 至 115 美元，100 美元關卡岌岌可危

SpaceX（納斯達克代碼：SPCX）7 月 23 日收盤跌至 115.26 美元，較 225.64 美元的歷史高點下跌 49%，並比 6 月 135 美元的首次公開募股（IPO）發行價低了約 20 美元。根據彭博社計算，此次下跌已從峰值蒸發約一千四百億美元的市值。

「這檔股票當初的定價堪稱完美，如今市場正在重新為這項風險定價，」The Motley Fool 市場專欄作家 Daniel Sparks 表示。「即便在 124 美元時，其股價仍超過過去十二個月營收的 80 倍，而這家企業每年虧損數十億美元。」

空頭已大舉涌入這波跌勢。看空押注攀升至約 1.85 億股，佔可交易流通股的 29%，而三週前僅約 4000 萬股，相當於近兩百五十億美元的放空賭注。據 BeInCrypto 引用的數據，空頭已持有約 87 億美元的帳面獲利。此波快速積累發生在 SpaceX 具有歷史意義的那斯達克首秀之後，該股一度短暫突破 200 美元，隨後便反轉下行。

這波拋售反映出多重壓力同時襲來。SpaceX 於 6 月底發行了兩百五十億美元的高級票據，利率介於 5.35% 至 6.65% 之間，提醒市場馬斯克在 IPO 前將 xAI 和 X 併入公司後，其 AI 抱負所需承擔的沉重資本需求。本月更廣泛的 AI 類股拋售，加劇了任何以 AI 成長預期定價的公司所面臨的逆風。此外，該公司本週在一次星艦試飛中，因多臺猛禽發動機在倒數歸零時未能點火而取消測試，馬斯克表示有兩臺發動機需要更換。

8 月迎來財報與鎖倉期風險

SpaceX 預計在 8 月 6 日左右公佈上市以來的首季財報。該公司 2025 年營收為 187 億美元，但虧損 49 億美元。星鏈（Starlink）仍是亮點，貢獻了第一季 47 億美元營收中的 33 億美元，截至 3 月服務用戶達 1030 萬。然而，每用戶平均收入已從 2023 年的 99 美元降至 2026 年第一季的 66 美元，顯示增長主要來自用戶數增加，而非定價能力提升。

內部人士的股票鎖倉期將在財報公佈後開始陸續到期，允許早期股東在財報發佈後第二個交易日開始出售最多 20% 的持股。若在財報前 10 個交易日中至少有 5 天股價高於 IPO 發行價 30% 以上，則可額外出售 10%——以當前價位來看，這種情境幾乎不可能出現。

技術面關卡與馬斯克的長期賭注

部分分析師指出，技術面上的下降楔形形態暗示可能反彈至 158 美元，但該股需守住 115 美元以上，才能避免測試 100 美元關卡。一旦跌破這一心理關卡，將意味著較歷史高點下跌超過 55%，可能引發進一步的拋售壓力，並在太空與國防投資領域觸發追繳保證金。

馬斯克對這波拋售不以為然，他在 X 平臺上預測，SpaceX 終將超越地球上所有物質財富的總和——他估算這一數字約為六百兆美元。然而，這一預測並未提供時間表，且完全依賴於該公司從未明確定義的目標。馬斯克還另外主張，商品和服務的稀缺性終將消失，反映出他對富足世界的宏觀願景。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。