SpaceX IPO 臨近：估值達 1.75 萬億美元，市場情緒狂熱

史上規模最大的首次公開募股也極具波動性，數據顯示高熱度新股在上市後通常會經歷一段持續的低迷期。

SpaceX 計劃在不到三週內上市，估值高達驚人的 1.75 萬億美元，這將迫使其迅速被納入納斯達克 100 等主要指數，並在標普 500 指數連續八週上漲的市場環境中考驗投資者的胃口。此次發行將成為歷史上規模最大的 IPO。隨著標普 500 指數週五收於 7,473.47 點（全週上漲 0.9%），市場似乎已經為這一重大新股上市做好了準備。然而，由於 IPO 規模巨大且隨後需納入指數，分析師正密切關注市場扭曲的跡象。

Seeking Alpha 的 Lance Roberts 表示：「炒作是巨大的，指數扭曲是真實的，而 IPO 後的熱度消退是市場歷史上最一致的模式之一。」

標普 500 指數週五收於 7,473.47 點，當日上漲 0.37%，全週上漲 0.9%，創下連續第八個上漲週。波動率指數 (VIX) 收於 16.78，低於 17，符合市場有序交易的特徵。由於避險需求消退，黃金價格下跌 0.76%，至 4,508 美元。市場過熱的 IPO 通常在交易首日收盤時下跌 4% 至 8%。到第一週末，價格較峰值往往會回落 8% 至 18%。

投資者面臨的關鍵問題是，SpaceX 的長期增長敘事是否能抵消 IPO 後短期價格回調的風險以及公司自身的財務狀況——數據顯示其在 2025 年營收 187 億美元的情況下虧損了 49 億美元。首個考驗將隨第一份財報而來，而 2026 年底內部人士禁售期的屆滿將增加進一步的供應風險。

期待之重

即將到來的 SpaceX IPO 不僅是對公司的考驗，也是對市場本身的考驗。高達 1.75 萬億美元的發行規模意味著它將被立即納入納斯達克 100 以及潛在的標普 500 等主要指數。這將迫使被動基金購買該股，從而創造一波可能在初期支撐股價的需求浪潮。然而，這也帶來了集中風險，即一家新上市的公司在這些指數中佔有巨大權重。

IPO 後熱度消退的歷史

雖然重大 IPO 的初期興奮可能非常強烈，但歷史表明這種情緒往往會消退。像 SpaceX 這樣熱門的 IPO 通常在首日飆升後，會在第一份財報發布前出現 15% 至 25% 的回落。這通常是由多種因素造成的，包括早期投資者的獲利了結，以及在初期炒作平息後對公司基本面進行的更客觀評估。2026 年底即將到來的內部人士禁售期屆滿也將增加市場上的股票供應，可能進一步給股價帶來壓力。

投資的政治維度

最近的一項學術研究《政治極化與股市預期》揭示了投資者的另一個潛在陷阱。這項由南加州大學、亞利桑那大學和科羅拉多州立大學研究人員開展的研究發現，投資者的股市預期往往是由黨派身份而非客觀經濟分析驅動的。據報導，這種偏見在受教育程度較高和具備財務知識的個人中更為明顯。例如，在特朗普執政期間，密西根大學的共和黨消費者信心指數為 85.0，比民主黨的 35.5 高出整整 49.5 點。這表明投資者的政治傾向可能導致他們錯誤地選擇入場時機，例如在對立政黨執政時賣出資產並轉向持有現金，從而錯失潛在的市場收益。

本文僅供參考，不構成投資建議。