SpaceX面臨萬聖節前截然不同的股價格局 禁售期解鎖在即

SpaceX股價自IPO以來已飆升58%，但分階段禁售解鎖機制可能在萬聖節前為市場注入大量新增供應。

SpaceX 的 IPO 後漲勢已將其市值推升至超過 2.5 兆美元，但截至 10 月 31 日，該股票面臨根本性的轉變——分階段的禁售期解鎖可能使可供交易的股票數量增加超過兩倍。

Zacks Investment Management 首席市場策略師 Brian Mulberry 表示：「解鎖時間表旨在避免單一懸崖事件，但相對於極小的流通量，累積供應增加仍然相當可觀。」

目前，SpaceX 總發行股數超過 130 億股，但僅約 6.39 億股（約佔 4.2%）可供交易。第一波內部人士持股將在公司發布首季財報後（預計 7 月底或 8 月初）符合出售條件，屆時 20% 的禁售股將解鎖——若股價維持在 175 美元以上，解鎖比例將升至 30%。後續分別在 8 月 20 日、9 月 9 日、10 月 9 日及 10 月 24 日各解鎖 7%。到萬聖節時，約三分之一的受限股票可能已可自由交易。

供應浪潮可能為這檔已從 IPO 價格 135 美元上漲 58% 的股票降溫，儘管指數納入所帶來的被動買盤可能抵消部分壓力。SpaceX 預計將在掛牌僅 15 個交易日後，依快速納入規則加入 Nasdaq-100 指數，預計將觸發 70 億至 100 億美元的被動基金買盤。

禁售期時間表聚焦流通量擴張

此分階段結構不同於傳統的 180 天禁售期，而是將內部人士賣壓分散至多個日期。最後一次重大解鎖發生在第二季財報之後，而 Elon Musk 持有的 42% 股份——以當前價格計算價值約 1 兆美元——要到 2027 年 6 月才符合出售條件。

歷史先例顯示，供應增加可能對股價構成壓力。Rivian Automotive Inc. 在 2022 年禁售期屆滿前後下跌了 21%，其他備受矚目的 IPO 也曾在禁售期解鎖後出現類似跌幅，之後才趨於穩定。上一次巨型科技 IPO 面臨類似解鎖時間表是 2012 年的 Facebook Inc.，當時其股份在禁售期滿後的一個月內下跌了 13%，之後才反彈。

交易動能形成雙向風險

選擇權交易已為市場增加新的波動層面。SpaceX 選擇權合約在首日交易量超過 170 萬口，其中賣權交易量在收盤前升至總交易量的 44%，顯示部分投資人正在對沖下行風險。因《大賣空》而聲名大噪的投資人 Michael Burry 在 Substack 發文指出，SpaceX 的賣權仍過於昂貴，目前不值得買入。

根據 Vanda Research 的數據，散戶投資人一直是持續最強的買家，自 SpaceX 上市以來，該股每日均為散戶買入最多的股票。這些買盤規模已相當於散戶流入 Nvidia Corp.、Alphabet Inc.、Amazon.com Inc.、Meta Platforms Inc. 以及主要 Nasdaq 100 和 S&P 500 ETF 的總和。同期，Tesla Inc. 則出現約 6100 萬美元的淨賣出，顯示資金正從一個與 Elon 相關的交易標的輪動至另一個。

指數驅動買盤與解鎖驅動賣壓這兩股相互抗衡的力量，將在秋季為股價鋪設一條動盪的路徑。若指數納入的被動買盤壓過內部人士賣壓，股價可能維持漲勢甚至進一步走高。若供應佔主導，IPO 後的 58% 漲幅可能回吐相當大一部分。下一個重大考驗將在 7 月底到來，屆時 SpaceX 將公布上市後首季財報，同時第一批禁售股也將符合出售條件。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。