SpaceX 上市後波動劇烈，五千美元投資如今僅值約五千一百零八美元

SpaceX 股價自上市後高點 225.64 美元已回落 32%，讓在 6 月 12 日以 150 美元開盤價買入的投資人獲利大幅縮水，一筆五千美元的持股如今約值 5,108 美元。

Edgen 的 IPO 與併購分析師 Tom Brennan 表示：「這波回檔反映了最初的狂熱情緒過後的現實檢驗，投資人正在消化一度突破兩兆美元的估值。」

SpaceX 在 6 月 12 日的 IPO 中募集約 750 億美元，以每股 135 美元發行 5.556 億股。該股以 150 美元開盤，首日飆漲 19%，推動公司市值突破兩兆美元。四天後股價觸及高點，市值一度超越亞馬遜和微軟，隨後賣壓湧現。

這波回檔抹去了在高點附近買入的投資人的獲利。若以 225.64 美元的高點買入五千美元，如今約值 3,395 美元，虧損 32%。相比之下，透過散戶配售以 135 美元 IPO 價格取得股份的投資人，目前仍持有約 13.5% 的帳面獲利，顯示時機選擇在這檔股票最初幾週的表現中扮演關鍵角色。

自上市以來，多項因素對 SpaceX 股價構成壓力。該公司在 S-1 申報文件中揭露，2025 年 GAAP 淨虧損近 50 億美元，主要來自星艦（Starship）開發、星鏈（Starlink）擴張以及新收購的 xAI 業務的巨額支出。星鏈 2025 年營收達 114 億美元，占公司總營收的 61%，其用戶基數已翻倍至 1,030 萬，遍布 160 個國家。但實現盈利的道路依然成本高昂：SpaceX 已披露其 Terafab 資料中心建設計畫的資本支出高達 1,190 億美元。

指數相關交易可能也加劇了波動性。SpaceX 將於 6 月底加入 FTSE Russell 的美國指數，迫使追蹤指數的基金買入該股。由於相對於其約兩兆美元的市值，該公司僅有極小比例的股票公開交易，這種被動買盤可能在雙向放大短期價格波動。

更廣泛的市場擔憂也對科技股構成壓力。6 月 30 日，以科技股為主的納斯達克綜合指數下跌約 2%，投資人質疑大規模 AI 支出能否帶來回報，晶片製造商輝達、高通和美光全數走低。SpaceX 股價在 6 月 29 日單日下跌 16%，隨後一天略有回升。

對於在開盤價買入的投資人而言，問題在於 SpaceX 能否透過執行力來證明其估值的合理性。該公司與 Anthropic 簽訂了一份合約，到 2029 年 5 月為止，每月提供價值 12.5 億美元的資料中心運算能力，為其核心太空業務之外增加了一筆可觀的經常性收入流。然而，內部人持股仍處於閉鎖期，一旦解禁，大量新增股票可能進一步壓低股價。此外，SpaceX 要納入標普 500 指數，必須先連續四季實現正盈利，該公司目前尚未達到此條件。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。