標普500上半年漲10% 歷史數據顯示下半年續漲可期

標普500在2026年上半年回報率為9.6%，自1990年以來，該指數在頭六個月內漲幅達到至少9%的每一年，下半年同樣以正回報作收。

CFRA Research首席投資策略師Sam Stovall表示：「歷史顯示，上半年表現強勁往往會延續下去，在這些情況下，下半年回報率中位數達到9.8%。在過去35年間，該數據組的表現是11戰全勝。」

根據Yahoo Finance的數據，此前11次實例中，下半年最低漲幅為7%，中位數為9.8%。除了有一次全年回報率為19.5%之外，其餘所有情況全年漲幅均超過20%。2026年上半年9.6%的回報率，實際上是自1990年以來的12次案例中最小的一次，當時上半年回報率中位數為14.4%。

更廣泛的市場背景亦支持這一歷史模式。FactSet預估顯示，2026年盈利增長24%，2027年再增長17%，其中科技與半導體類股預計貢獻最大佔比。標普500在上半年已因通膨憂慮、2月底爆發的伊朗戰爭以及聯準會可能升息等因素，經歷了一次9%的回調——這些風險依然存在，但可能已被市場消化。

類股輪動與跨資產背景

科技股領漲上半年，納斯達克100指數飆升19%，更廣泛的納斯達克綜合指數上漲15%。道瓊工業平均指數上漲10%，創下自2021年以來最佳上半年表現。根據FactSet數據，Piper Sandler和Evercore ISI等公司的分析師已指出，甲骨文、輝達及美光科技等股票從當前水準仍有40%或以上的上漲空間。

美國10年期公債殖利率在市場對聯準會利率預期進行定價與重新定價的過程中持續波動，而美元指數則隨著與伊朗衝突相關的地緣政治風險溢價同步變動。原油價格加劇了通膨擔憂，形成投資人將在下半年密切關注的交叉流。

可能打破模式的因素

標準免責聲明依然適用：過往表現並不保證未來結果。通膨仍高於聯準會2%的目標，央行已釋出訊號，若物價壓力持續，可能會恢復升息，而伊朗戰爭則引入了一個歷史比較期間大多不存在的 geopolitical 變數。這些因素的任何升級，都可能引發類似標普500上半年經歷的超過9%的回調。

儘管如此，兩位數的盈利增長、具韌性的消費者以及與AI相關基礎設施的結構性需求，共同提供了基本面的支撐。市場的下一個重大考驗將在本月稍晚到來，屆時第二季財報季將拉開序幕，大型銀行將率先公布業績。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。