Key Takeaways:
- 標普 500 指數和納斯達克綜合指數在科技股反彈的推動下收於歷史高點，標普 500 指數本週上漲 1.1%。
- 美國國債收益率持續攀升，10 年期國債收益率達到 4.44%，30 年期國債收益率突破 5.0%，這些水平可能會對股票估值構成挑戰。
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標普 500 指數創 7,230 點新高，10 年期美債收益率逼近 4.5% 關口
週二美國股市飆升至新紀錄，標普 500 指數收於 7,230 點，儘管政府債券的拋售推高了國債收益率，使其逼近威脅削弱漲勢的水平。
BMO 資本市場（BMO Capital Markets）美國利率策略主管 Ian Lyngen 在一份報告中寫道：「變數在於，在國債收益率持續高企的情況下，風險資產能否保持目前的高估值。以往的經歷表明，10 年期利率高於 4.50% 和 30 年期利率高於 5.00% 可能會引發其他市場的討論，甚至導致看跌的重新定價。」
以科技股為主的納斯達克綜合指數上漲 1% 至新高，而標普 500 指數上漲 0.8%。領漲的是信息技術和材料板塊，分別上漲 1.9% 和 1.8%。英特爾（Intel Corp.）股價飆升 13%，此前有報道稱其正在就向蘋果公司（Apple Inc.）供應芯片進行初步談判，後者股價上漲 2.5%。
股市上漲之際，債券市場正發出警告信號。10 年期美債收益率攀升至 4.444%，接近交易員視為關鍵的 4.5% 關口，而 30 年期美債收益率自去年 7 月以來首次突破 5.0%。Roth 首席市場技術分析師 JC O’Hara 寫道：「這些是收益率的關鍵阻力位，如果突破，可能會引發更深層的高級債券拋售。」
估值承壓
股票和債券之間的背離使得估值過高的股市成為關注焦點。根據 FactSet 的數據，標普 500 指數的遠期市盈率為 21 倍，顯著高於 19.3 倍的 10 年平均水平。隨著避險政府債券收益率上升，它們提供了越來越有吸引力的股票替代方案，可能會將資金從股市中撤出。
漲勢高度集中在少數大型科技股上，「科技七雄」佔標普 500 指數總市值的 36.5%。雖然第一季度盈利增長有望創下四年來新高，但市場維持上行動力的能力可能取決於債券收益率是否穩定。
在其他市場方面，西德克薩斯中質原油（WTI）期貨下跌超過 3%，至 102.60 美元/桶，原因是美國和伊朗維持了脆弱的停火協議。美元指數基本持平於 98.50。
本文僅供參考，不構成投資建議。
