太陽能ETF TAN飆升127%，石油危機推動清潔能源資金輪動

Invesco Solar ETF（TAN）於5月28日觸及52週新高，自2025年3月低點每股31.40美元飆升127%，因荷莫茲海峽長期關閉推高油價，並加速全球資金輪動進入清潔能源資產。

Zacks Investment Research在一份報告中指出：「鑑於中東緊張局勢持續及荷莫茲海峽關閉推動油價飆升，太陽能產業已成為值得關注的領域。」該ETF追蹤MAC全球太陽能指數，年管理費率為0.70%，根據Barchart數據，目前其加權阿爾法值為119.96，顯示上行動能持續。

催化劑正是荷莫茲海峽危機。根據Wood Mackenzie於5月20日發布的報告，波斯灣每日超過1100萬桶的石油與凝析油產量——約佔全球供應量的20%——目前已無法進入市場。該能源顧問公司的「長期中斷」情境預測，若該水道持續關閉至12月，油價年底前可能逼近每桶200美元。國際能源署（IEA）另行預測，2026年太陽能發電將吸引約3650億美元投資，而再生能源總投資預計約為6650億美元。

TAN的上漲反映的是結構性轉變，而非單純戰術性交易。IEA預估，僅今年太陽能就將吸引3650億美元投資，為6650億美元再生能源總投資管道的一部分。但該產業也面臨阻力：根據路透社報導，伊朗戰爭已推動倫敦金屬交易所鋁價自2月底以來上漲15%，而COMEX鋁期貨漲幅超過30%。BMI分析師Linda Zeng表示，鋁透過支架與結構部件，佔太陽能項目總成本的9%至10%。SEG Solar執行長Jim Wood告訴路透社，他觀察到太陽能項目的支架售價整體上漲約20%，並警告「邊際項目——尤其是那些回報率極低的項目——可能會被淘汰。」

美國能源資訊署預計，開發商將在2026年新增43.4吉瓦的公用事業級太陽能容量，較去年成長60%。Cherry Street Energy技術長Ben Damiani估算，更高的鋁成本每500吉瓦裝機容量可能增加50億美元的支出。TAN目前Zacks ETF評級為4（賣出），風險展望為高，顯示這波漲勢已超越部分持股的基本面支撐。投資者面臨的問題是：這波由石油驅動的資金輪動能否持續，還是投入成本上升將在下一波產能上線前壓縮利潤空間？

本文僅供參考，不構成投資建議。