SK海力士考慮出售重慶封裝廠約30億美元股權，因AI需求成長

SK海力士作為輝達（Nvidia）高頻寬記憶體的主要供應商，正考慮出售其重慶封裝廠約30億美元的股權，同時投入383億美元於韓國國內的AI記憶體晶圓廠。

一名SK海力士官員表示：「我們正在檢視重慶廠的各項選項以強化其競爭力，但目前尚未做出任何決定。」

重慶廠自2014年7月開始量產，負責NAND快閃記憶體的封裝與測試。彭博報導指出，潛在買家包括中國投資基金及當地半導體企業，SK海力士可能保留少數股權。相關討論仍處於初步階段，最終可能不會促成交易。

這項檢視正值SK海力士加碼投資國內產能以因應AI需求之際。該公司週五（7月25日）批准在兩座韓國晶圓廠追加54.3兆韓元（383億美元）的投資——其中35.2兆韓元用於龍仁的Y2 DRAM廠，19.1兆韓元用於清州的M17 NAND廠——此前該公司於7月以265億美元的募資規模創下那斯達克（Nasdaq）掛牌紀錄。

重慶重組反映供應鏈重新布局

重慶廠是SK海力士在中國的重要後段封測基地之一，其全球布局還包括大連的NAND生產與無錫的DRAM製造——後者是該公司於2004年在海外設立的首座大型晶圓廠。業界官員指出，封裝等後段作業比前段晶圓生產更具彈性，使製造商能夠引入外部夥伴，同時不必放棄對最先進製造技術的控制權。

市場普遍將此次股權出售檢視視為對美國收緊對中國半導體設備出口管制的回應——這些管制措施提高了在中國營運生產基地的不確定性。分析師認為，考量到該廠在SK海力士全球後段封測網絡中的角色，部分撤資或與當地夥伴成立合資公司的可能性高於全面退出。

創紀錄財報未達市場預期，股價下挫

此次重組正值SK海力士公布創紀錄季度業績後數日，該業績仍低於投資人預期。第二季營收年增257%至79.3兆韓元（約550億美元），營業利益大增557%至60.5兆韓元，營業利率達76%。淨利暴增1,242%至93.9兆韓元。

根據倫敦證券交易所集團（LSEG）的SmartEstimates數據，上述數字低於市場共識預估的約84兆韓元營收與64兆韓元營業利益。SK海力士股價在首爾下跌9.6%，拖累KOSPI指數下跌約6%，三星電子亦同步走弱。即便自6月高點回落，該股今年迄今仍上漲約138%。

管理階層將業績落差歸因於產品組合時點與保守的長期供應協議定價，而非需求轉弱。SK海力士企業中心總裁宋鉉鐘（Song Hyun-jong）表示，AI記憶體需求依然強勁，主要客戶持續要求增加供應。該公司已完成約10項長期供應協議（通常為五年期並附帶利潤保證），近期並擴大了與輝達的多年合作夥伴關係，合約價值超過5,000億美元。

SK海力士已開始量產第四代HBM4記憶體，並將NAND產出逐步轉向321層產品——該產品現已佔整體產出的最大比重。Omdia預期，全球DRAM與NAND市場至2030年將以約平均每年19%的速度擴張。若重慶廠股權出售完成，SK海力士將可在地緣政治風險升高的時點變現中國資產，同時將資本集中於服務其最具獲利能力AI客戶的韓國國內晶圓廠。

本文僅供參考，不構成投資建議。