中石化採購30至40批俄羅斯原油 因伊朗戰爭削減沙烏地供應

全球最大煉油商中石化集團（Sinopec Corp）已將5%至6%的煉油產能轉向俄羅斯遠東原油，用於7月至9月交貨，以取代因伊朗戰爭而供應受擠壓的沙烏地原油，此消息來自貿易消息人士與船運追蹤數據。

這家中國國有煉油商在第3季購買了30至40船貨，每日約24.1萬至32萬桶俄羅斯東西伯利亞—太平洋（ESPO）混合原油，多位直接掌握交易細節的消息人士表示。這相當於中石化每日520萬桶煉油產能的5%至6%，這些採購幫助該公司維持煉油量穩定，並在強勁的出口利潤下出口多餘燃料，即便北京自3月起為保障國內供應而限制海外燃料銷售。

「中石化在燃料出口限制放寬後，原油需求似乎已觸底，但復甦仍屬選擇性，」船運追蹤機構Vortexa Analytics首席中國分析師Emma Li表示。「需求並非廣泛的進口增長，而是轉向交貨確定性更高、運費成本更低的原油——主要是陸上庫存和短途俄羅斯遠東船貨。」

根據Li及四位關注ESPO市場的交易商，中石化在7月鎖定了約740萬桶ESPO原油，大部分交付至山東省煉油重鎮日照港，並已為8月和9月各購買至少10船貨。該等級原油通常以載運74萬桶的阿芙拉型（Aframax）油輪運輸。交易商表示，9月裝載的ESPO原油較基準布蘭特原油折價1至2美元，比中東阿曼原油和巴西Tupi原油等競爭等級便宜約10美元——在伊朗戰爭爆發前折價約為10美元，但因短途等級原油需求激增，此折價幅度已收窄。

沙烏地進口量暴跌至戰前水平的五分之一

這一轉變對中石化而言是一個急劇的逆轉。伊朗戰爭前，該公司近半數原油來自中東，並位列沙烏地阿拉伯最大的客戶之一。貿易消息人士表示，中石化在6月和7月未購買任何沙烏地原油，8月僅進口200萬桶——遠低於3月和4月每月進口的2000萬桶，也不及衝突爆發前一年每月平均進口1100萬桶的五分之一。

此次轉向的背景是，去年10月美國對頂級生產商俄羅斯石油公司（Rosneft）和盧克石油（Lukoil）實施制裁後，中石化一度暫停俄羅斯採購。在美國臨時豁免期間，中石化於3月和4月恢復購買，約採購10船貨，隨後在制裁豁免到期後，因伊朗戰爭令供應吃緊而提高了採購量。四位知情人士表示，中石化近期的ESPO採購未涉及受制裁實體作為交易對手，而是透過中介進行，付款以人民幣結算——這是中石化自烏克蘭戰爭初期以來一直採用的做法。

北京不承認其所稱的單邊制裁，中國獨立煉油商在整個期間持續購買俄羅斯石油。此次採購轉變對原油定價具有更廣泛的影響：作為全球最大買家的中國，6月整體進口量較去年同期下降41%，但其對折價俄羅斯原油的選擇性需求正在收緊中東等級原油的市場，並強化莫斯科作為北京關鍵能源供應國的地位。若伊朗戰爭使波斯灣供應在第四季持續受限，中石化對ESPO的依賴可能進一步加深，這將進一步削弱沙烏地阿拉伯在其最大市場中的定價權。

本文僅供參考，不構成投資建議。