殼牌擬以80億美元出售美國化學業務 埃克森美孚、利安德巴塞爾表態有興趣

據《金融時報》週一報導，殼牌正在為其美國化學資產招攬競標，出售價格可能高達80億美元，埃克森美孚、利安德巴塞爾、阿波羅及科威特石油均在潛在買家之列。

《金融時報》引述知情人士消息指出，上個月已提交多份非約束性投標，涵蓋對整體業務的收購提案，以及對特定部分的收購意向。殼牌、埃克森美孚、利安德巴塞爾、阿波羅及科威特石油在路透社聯繫時均拒絕置評。

這些資產包括位於路易斯安那州、德州及賓州共四座工廠，生產用於塑膠、洗滌劑及藥品的化學品。位於賓州的莫納卡綜合廠區於2022年投產，累計投資約140億美元，年聚合物產能最高達160萬噸。報導指出的80億美元出售價格，將遠低於殼牌在這些設施投入的總資本。付款結構及預期交割時間表尚未對外公布。

此次剝離是殼牌更廣泛戰略轉型的一部分——從表現欠佳的化學業務及低碳投資，轉向獲利豐厚的上游業務和交易。本月初，殼牌已同意將其歐洲陸上可再生能源電力業務出售給道達爾能源。據《金融時報》報導，該公司還正準備在顧問協助下剝離其歐洲化學資產。

這項出售過程反映出西方石油巨頭正普遍退出化學業務的趨勢，因該行業正面臨全球供應過剩及需求疲弱。自2023年以來，殼牌一直在選擇性削減非核心業務，包括化學品及再生能源。

被點名為潛在買家的埃克森美孚，營運著全球最大的化學業務之一，可藉由此項收購擴大其在美國的生產版圖。專注於聚烯烴業務的利安德巴塞爾，也表示有興趣擴展其在美國的製造基地。阿波羅的興趣則反映出私募股權對可透過營運改善釋放價值的資產的偏好。

戰略轉型加速

殼牌今年稍早以136億美元收購加拿大油氣生產商ARC Resources——這是其十多年來最大的一筆交易——顯示該公司對上游業務的承諾。化學業務的剝離將產生現金以支持這一重點方向，同時提升資本效率。

出售價格遠低於投入資本，可能迫使殼牌對這些資產的帳面價值進行減記。然而，剝離表現欠佳業務所帶來的現金流，被部分投資者視為正面因素，他們認為改善資本配置將推動股東回報。

化學行業的結構性挑戰已廣為人知。來自中國及中東的全球聚合物新增產能已超越需求增長，壓縮了整個價值鏈的利潤空間。西方生產商透過合理化產能及退出大宗化學品來應對，這種模式在疫情時代需求熱潮消退後加速推進。

下一步展望

出售過程的結果將被密切關注，作為殼牌資本配置策略的指標。若交易完成，此項剝離將加速殼牌的投資組合重組，並釋放資本用於其核心油氣業務。歐洲化學資產的出售預計將隨後跟進，但估值將顯著低於美國部分。

殼牌股價在8月24日交易時段對該消息反應溫和。今年以來，該公司股價受到其對高毛利上游業務及交易業務的重視支撐，這些業務帶來了強勁的現金流。

對埃克森美孚而言，收購殼牌的美國化學廠將深化其在墨西哥灣沿岸石化走廊及賓州的布局，並與其現有的乙烯及聚乙烯產能形成互補。對阿波羅而言，此交易代表一個將營運改善策略應用於表現欠佳工業資產的機會——這是該公司在能源基礎設施領域屢次運用的策略。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。