ServiceNow 六月重挫 20%，AI 威脅擔憂再度浮現

根據 S&P Global Market Intelligence 的數據，ServiceNow 股價在六月下跌 20%，投資者正在評估代理式 AI 是否威脅到這家工作流程自動化公司的市場地位。

「市場正在試圖評估代理式 AI 將如何重塑 SaaS 行業的格局，」高盛分析師 Kash Rangan 在一份研究報告中表示。「ServiceNow 強勁的第一季業績顯示這項擔憂可能過度，但估值水準幾乎沒有容錯空間。」

此次下跌之前，五月份該股因分析師的看好評級而反彈了 41%。ServiceNow 報告 2026 年第一季訂閱營收達 37 億美元，較去年同期成長 22%；剩餘履約義務達 277 億美元，年增 25%。該公司盈利能力極強，現金流穩健，並預測今年剩餘時間將保持類似表現。

此輪拋售反映市場對於代理式 AI 對軟體即服務公司影響的更廣泛辯論。開發者現在可以建立 AI 代理來自動處理傳統上由 SaaS 平台執行的任務，這可能使每月訂閱模式變得過時。ServiceNow 以其中控塔產品作為應對，該產品負責監督客戶營運（包括 AI 工具），而其平台已嵌入 8,500 家客戶的營運流程中，公司稱這構成了極高的轉換門檻。

以 63 倍本益比和 8 倍市銷率計算，ServiceNow 的估值若成長放緩，將容易面臨估值壓縮。根據 S&P Global 的數據，六月份的下跌使該股今年以來的跌幅達到約 12%，市場持續重新調整對企業軟體公司在代理式 AI 時代的預期。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。