半導體 ETF 飆漲 6.9%，科技股從拋售中反彈

美國科技股創下數月來最大漲幅，半導體 ETF 飆漲 6.88%，交易員在歷史性的動能崩盤後逢低買進。

iShares 半導體 ETF 週四飆漲 6.88%，領漲科技股全面反彈，帶動相關類股基金至少上漲 5.5%。

BTIG 首席市場技術分析師 Jonathan Krinsky 在給客戶的報告中表示：「在現代史上規模最大、速度最快的動能崩盤之後，市場確實需要一些喘息空間，但我們要提醒，這波反彈可能只是假象。」

此波反彈之前，市場經歷了一段慘烈的下跌期。費城半導體指數週三重挫 5.3%，使其從 6 月 2 日收盤歷史高點以來的累計跌幅達到 29%。那斯達克綜合指數截至週三已連續六個交易日收黑，創下自 2024 年 4 月以來最長連跌紀錄，且距離 10% 的技術修正幅度僅差不到一個百分點。道瓊工業平均指數週二上漲 1.03%，標普 500 指數則微漲 0.21%。

對投資人而言，關鍵問題在於週四的飆漲究竟是真正的趨勢反轉，抑或只是空頭市場反彈。Krinsky 警告，若費城半導體指數反彈 20%，將回升至其 50 日移動均線，屆時「很可能再次受阻」，之後才會測試 200 日移動均線——此走勢與 2000 年網路泡沫破滅後的情況如出一轍，當時該指數在暴跌 35% 後曾飆漲 37%，隨後才恢復跌勢。

歷史脈絡下的動能崩盤

此波反彈之前，根據 BTIG 的說法，MS 行業中性動能指數剛剛經歷了有史以來最慘烈的四日跌幅，高達 17.4%，超越了網路泡沫破滅、2022 年熊市以及疫情後拋售期間的跌幅。高盛高 Beta 動能配對指數在 6 月中旬曾較其 200 日移動均線高出 40%，但隨後已跌至該均線下方 23%。

動能股的急遽逆轉，主要源於市場對人工智慧支出的疑慮日益升溫。投資人質疑，大型科技公司為建構 AI 基礎設施而投入的巨額資本支出，能否帶來足夠回報。上週，儘管 Alphabet 財報優於預期，但因公司上調了 AI 支出預測，股價仍應聲下挫。

財報與殖利率增添市場變數

此波科技股反彈發生在企業財報好壞參半與公債殖利率攀升的複雜背景之下。Meta Platforms 在週三收盤後公布的營收指引不如預期，並上調了 2026 年的支出展望，拖累其股價在盤前交易中走低。相比之下，微軟因雲端業務成長及財測優於預期，股價上揚。蘋果與亞馬遜則預定在週四收盤後公布財報。

30 年期美國公債殖利率週三觸及 5.246%，創下 2007 年以來最高水準，隨後回落。10 年期殖利率近期約在 4.64% 附近交易，低於週四盤中接近 4.72% 的高點。長天期殖利率上升對科技股構成特別大的壓力，因為該類股的價值有較高比重來自於未來的現金流。

油價則為市場增添另一層複雜性。西德州中級原油週一暴跌 7.8% 至每桶 82.30 美元，並持續走低，這緩解了通膨擔憂，儘管美國對伊朗軍事目標實施了打擊。黃金期貨報每盎司 4,069.7 美元，上漲 0.43%，投資人轉向避險資產。油價回落有助於壓低公債殖利率，為股市提供一定支撐。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。