半導體ETF單日飆3.8%，2026上半年累計狂漲82%

美國半導體ETF在2026年上半年創下所有類股中最強勁的表現，儘管防禦型類股表現滯後，該族群仍狂漲82%。

美國半導體ETF週二上漲3.8%，為上半年畫下句點，該族群在此期間回報高達82%，是2026年表現最強的類股，且漲幅是次佳類股的兩倍以上。

「半導體正追隨同樣由流動性驅動的大宗商品輪動，這波輪動先前曾推升銀與稀土族群，」摩根士丹利首席投資官邁克爾·威爾森表示。「AI結構性題材是真實的，但這波漲勢的幅度反映的是聯準會印鈔在不同資產間輪轉——而這個週期已接近頂峰，而非起點。」

更廣泛的科技板塊同樣錄得強勁漲幅。全球科技指數ETF與科技類股ETF週二各至少上漲2.8%，使得上半年累計回報超過33%。能源與工業類ETF在六個月期間各自漲逾20%，受惠於第一季伊朗衝突推動的油價飆升以及持續的基建需求。

防禦型板塊則表現滯後。醫療保健ETF週二下跌1.5%，必需消費品ETF下滑1.3%，公用事業ETF下跌1.4%，反映市場在股市上漲之際，資金從債券替代型類股撤出，轉向風險偏好型資產。金融ETF、非必需消費品ETF與網路指數ETF是唯一在上半年錄得負回報的類別，各下跌最多達1.7%。

成長型與防禦型類股之間的背離，已成為2026年上半年的標誌性特徵。標普500指數從第一季超過4%的跌幅中反彈——該跌幅由伊朗緊張局勢與關稅不確定性引發——並在6月下旬接近歷史新高，受AI基礎設施支出與企業獲利韌性支撐。那斯達克100指數因半導體與科技股權重較大，表現大幅領先大盤指數。

半導體漲勢對下半年的啟示

威爾森的警告具有分量，因為類似的模式已在其他市場上演。iShares白銀信託從3月高點至6月下旬下跌了35%，而VanEck稀土與戰略金屬ETF自2025年5月以來已飆升144%，但已顯露觸頂跡象。如果半導體遵循威爾森所識別的四個月滯後模式，那麼VanEck半導體ETF自2025年中以來暴漲170%後，該族群可能在夏季面臨降溫。

ETF資金流向支持了輪動的說法。根據ETF.com的數據，截至6月26日當週，美國上市ETF吸引了443億美元資金淨流入，使年初至今的流入總額突破一兆美元。iShares核心標普500 ETF因季末再平衡相關的交易，出現了514億美元的「心跳交易」（heartbeat trades），而先鋒標普500 ETF目前資產規模為9950億美元，距離成為首檔跨越一兆美元門檻的ETF僅差50億美元。

對投資人而言，問題在於半導體的漲勢是否會擴散至軟體與服務領域——Cathie Wood旗下的ARK創新ETF今年至今仍下跌1.5%——還是整個科技行情將一起修正。答案可能取決於聯準會的流動性閘門是否繼續敞開，以及AI資本支出是否會在2027年持續加速。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。