美國證監會推遲 24 隻預測市場 ETF 審批，複刻比特幣 ETF 的漫長監管之路

美國證券交易委員會（SEC）推遲了來自 Roundhill Investments、Bitwise 和 GraniteShares 等發行方的 24 隻預測市場交易型開放式指數基金（ETF）的審批。此舉推遲了與現實世界事件掛鉤的產品上市時間，也讓人聯想起該機構在加密貨幣基金問題上經歷的長期拉鋸戰。

「我們認識到，創新的 ETF 產品通常需要額外的審查，特別是圍繞流動性、市場結構和投資者保護等方面，」GraniteShares 首席執行官 Will Rhind 在一份聲明中表示。「我們的首要任務是確保投資者對這些產品的運作方式感到放心，並理解它們在受監管的 ETF 結構中可以發揮的作用。」

這些於 2 月份提交申請的基金原定在 75 天後自動生效，除非被 SEC 叫停。該窗口已於上週到期。這些 ETF 旨在讓投資者能夠接觸到本質上是對選舉結果或經濟數據發布等事件進行押注的合約。

此次推遲為這一新的 ETF 類別帶來了巨大的監管不確定性，可能會挫傷投資者情緒，並使相關資產管理公司的策略複雜化。這標誌著 SEC 持謹慎立場，可能導致漫長且充滿爭議的審批過程，類似於現貨比特幣 ETF 所經歷的過程，這可能會阻礙數百億美元的潛在投資流入。

熟悉的監管模式

SEC 的猶豫引發了人們對現貨比特幣 ETF 漫長鬥爭的回憶。現貨比特幣 ETF 在 2024 年 1 月最終獲批前，曾面臨多年的阻力。監管機構花了數月時間研究有關市場操縱以及底層加密市場是否成熟到足以支持受監管投資產品的擔憂。最終的批准是在 Grayscale 在聯邦法院成功挑戰該機構後才實現的。

「對於 ETF 中任何形式的新穎風險敞口，總會在最後一刻出現一些小插曲，」Strategas Securities 首席 ETF 策略師 Todd Sohn 表示。「你可以用任何新型資產類別替換。通常情況下，事情都會被推遲一點。」

投資者保護與創新

核心問題圍繞著 SEC 保護投資者的職責。關於底層預測市場（主要由商品期貨交易委員會 CFTC 監管）中潛在內幕交易和操縱的問題日益嚴重。

「投資者保護和關注市場操縱……對我來說非常重要，對 SEC 顯然也是如此。這是我們的基因，」SEC 主席 Paul Atkins 最近表示。他還承認，與 CFTC 的「管轄權交叉」是兩家機構需要協調解決的一個「重大問題」。

儘管面臨監管阻力，市場仍顯示出強勁的勢頭。主要的預測市場平台 Kalshi 最近宣布，其以 220 億美元的估值再次從投資者那裏籌集了 10 億美元，其機構交易量在過去六個月增長了 800%。這種增長進一步向監管機構施壓，要求其為尋求進入這些市場的金融產品建立明確的框架。

本文僅供參考，不構成投資建議。