Schwab貨幣基金將四檔XRP ETF列為40億美元回購抵押品

四檔美國現貨XRP交易所交易基金出現在Charles Schwab貨幣基金的8月申報文件中，作為回購抵押品，支撐近40億美元的借貸。

9月8日向美國證券交易委員會（SEC）提交的N-MFP3表格顯示，Schwab Prime Advantage貨幣基金在五份回購協議中列出了Grayscale XRP Trust ETF、Canary XRP ETF、Franklin XRP ETF以及Bitwise XRP ETF的股份。摩根大通證券（JPMorgan Securities）為其中四份協議的交易對手方，總額達30.7億美元，利率分別為3.85%和4.13%。美銀證券（BofA Securities）持有第五份協議，金額為9.195億美元，利率4.15%，其抵押品籃子涵蓋1,411項資產，也是唯一同時持有全部四檔XRP基金的協議。五份協議均為非清算交易。

該基金申報文件中XRP ETF抵押品的規模自5月以來成長約20倍，從406,991美元增至8月的832萬美元——這是四檔主要現貨產品首次同時出現的月份。交易對手方名單也從僅有巴克萊（Barclays）擴大到美銀和摩根大通。早期納入的是槓桿型及2倍XRP產品，這類工具之所以會進入抵押品籃子，是因為借貸方正在進行避險操作。

這份申報文件並不意味著Schwab貨幣基金買入了XRP ETF——優質貨幣市場基金不被允許持有此類產品。相反地，該基金以短期方式貸出現金，而借入該筆現金的經紀商需提交一籃子證券作為貸款擔保。XRP ETF股份正開始出現在這些擔保籃子之中。

回購市場的接納程度代表著機構加密貨幣整合的基礎設施環節。當一項資產進入三方回購抵押品籃子，它就不再是獨立產品，而成為短期融資市場視為日常庫存來處理的標的。這與ETF資金流入數字有所不同——資金流入代表有人想要曝險，而抵押品被接納則意味著風險部門已執行過 haircut 計算，且貨幣基金的交易對手審查並未提出異議。

此規模需要放在適當脈絡中理解。已揭露的XRP ETF機構持有量仍然稀少且集中，高盛（Goldman Sachs）、千禧管理（Millennium Management）、義大利聯合聖保羅銀行（Intesa Sanpaolo）和Jane Street占了前30大持有者的大多數。五檔主要美國現貨XRP產品在6月底合計帳面虧損達7.461億美元，而XRP的交易價格較歷史高點低約60%。

其他投資公司也陸續揭露增加的XRP ETF持倉。Clear Creek Financial Management在截至6月30日的季度揭露持有11,621股Bitwise XRP ETF，而Leisure Capital Management則在第二季度的13F表格中申報持有16,745股Franklin XRP ETF。Beacon Pointe Advisors和Brookstone Capital Management近期也在申報文件中出現與XRP相關的曝險部位。

後續的監管里程碑可能決定此機構化趨勢能走多遠。參議院將於9月15日對CLARITY法案進行終止辯論表決，而SEC本月的一項命令將XRP列為Nasdaq Texas上市規則下的合格商品。9月的N-MFP3申報文件將揭示此抵押品趨勢是否持續擴大。

本文僅供參考用途，不構成投資建議。