AI記憶體需求激增 SanDisk目標毛利率80%

SanDisk指引2028至2030會計年度營收將實現中至高雙位數成長，非GAAP毛利率約80%，營益率約75%。

「資料中心代表本公司一個根本性的轉折點，」執行長David Goeckeler表示，該部門營收在單一會計年度內從2.69億美元攀升至接近30億美元。

這些目標延續了創紀錄的2026會計年度表現。SanDisk第四季非GAAP毛利率達84.6%，遠高於去年同期的26.4%，非GAAP營益率為79.2%。季度營收年增371.6%至89.65億美元，非GAAP每股盈餘39.25美元，較市場共識的33.28美元高出17.94%。董事會核准追加140億美元的庫藏股計畫，資產負債表上零長期負債。

毛利率目標反映出NAND市場的定價能力。根據一份報告，三星、SK海力士和美光已將2027年供應全數售罄。Counterpoint數據顯示，三星在第二季維持NAND市占率第一，SK海力士位居第二。富國銀行數據顯示，6月半導體銷售額年增134%，由記憶體晶片領漲。SanDisk股價過去一年上漲2,879%，目前報1,212.21美元，自6月高點回檔30%，市值達1,770億美元，相較之下美光市值為9,910億美元。

2027會計年度第一季，SanDisk預期營收介於103億至108億美元，非GAAP每股盈餘44至46美元，非GAAP毛利率83%至85%。其第四季84.6%的毛利率遠超過前母公司威騰電子的54.4%，以及美光的記憶體業務。

自6月高點回檔30%的走勢與8月5日發布的第四季業績報告時間吻合，當時投資人在創紀錄季度中鎖定獲利。華爾街共識目標價為2,116.64美元，24/7 Wall St.設定目標價1,882.90美元，意味著較目前水準約有55%的上漲空間。

SanDisk資料中心部門全年營收成長437%，管理層並指出一個新興的Key Value Cache商機，可能為2027年需求額外增加75至100 EB（exabytes），此部分尚未計入指引。自4月以來，Goeckeler簽署了五項額外的New Business Model協議，深化客戶承諾。公司倚賴其與鎧俠（Kioxia）的合資企業進行NAND生產，第四季調整後自由現金流總計50.4億美元。

該指引意味著SanDisk預期AI驅動的記憶體需求將在整個十年間持續支撐價格高檔。投資人將密切關注2027會計年度第一季財報，以觀察各部門毛利率的最新變化，以及Key Value Cache商機是否進一步擴大。

本文僅供資訊參考用途，不構成投資建議。