新秀麗 Q1 經調整 EBITDA 下降 15%，股價逆市上漲 3%

新秀麗國際有限公司 (Samsonite International S.A., 01910.HK) 股價今日上漲近 3%，儘管該公司報告第一季度經調整 EBITDA 同比下降 15% 至 1.09 億美元。

匯豐環球投資研究 (HSBC Global Investment Research) 在一份報告中表示：「由於中東地區持續的衝突對旅遊趨勢造成干擾，短期前景依然充滿挑戰。」同時該機構指出，預計 2026 年下半年的銷售情況將有所改善。

這家行李箱製造商在本季度的淨利潤下降了 33.2%，至 3,220 萬美元。1.09 億美元的經調整 EBITDA 比市場預期低了 11%，匯豐將其歸因於毛利率低於預期以及行政開支增加了 9%。

為了支持股東回報，新秀麗啟動了 5,000 萬美元的股份回購計劃。公司預計全年收入將實現低個位數增長，瑞銀 (UBS) 將這一預測描述為「好於市場擔憂」，標誌著業務有望逐步復甦。

儘管業績不及預期，但前瞻性指引和資本回報計劃顯然提振了投資者情緒。該公司股價報收 14.08 港元，全天上漲 2.85%。

分析師下調展望

針對遜於預期的季度表現，瑞銀和匯豐均重申了「買入」評級，但調低了目標價。瑞銀分析師將該公司目標價從 22.7 港元下調至 20.6 港元。

另外，匯豐環球投資研究將目標價從 24 港元下調至 19 港元，並將 2026-27 財年的盈利預測下調了約 9%，以反映短期面臨的逆風。

股份回購計劃與避免了最壞情況的業績指引，共同傳遞出管理層對下半年復甦的信心。投資者現在將密切關注進入 2026 年下半年後旅遊趨勢 tail 的改善及利潤率的執行情況，以驗證這一前景。

本文僅供參考，不構成投資建議。