Samson Mow 宣稱比特幣底部在六萬美元，週期爭論導致市場分裂

Samson Mow 聲稱比特幣已觸底的說法分裂了市場，讓相信週期加速的投資人與預測更深回調至五萬五千美元中段的分析師形成對立。

比特幣在 6 月 25 日於 59,400 美元附近交易，此前 Samson Mow 宣稱底部已到，挑戰了分析師對跌至 55,000 美元或更低的預測。

「比特幣在 2024 年 4 月減半發生前 37 天就創下歷史新高，這表明傳統的四年週期已經加速，」曾任 Blockstream 策略長的 Mow 在 6 月 28 日的 X 平台發文中表示。

其他分析師則不同意。10x Research 的 Markus Thielen 預測底部在 8 月至 10 月間接近 55,000 美元，而 BitMEX 共同創辦人 Arthur Hayes 則預計六個月內跌至 40,000 美元。CoinDesk 資深分析師 James Van Straten 表示，比特幣可能需要下跌 15% 或更多才能標記出一個持久的低點，他指出 200 週移動平均線是五萬至五萬四千美元區間的關鍵戰場。

這場辯論對更廣泛的加密貨幣市場影響深遠。根據 Glassnode 的數據，截至 6 月 25 日，共有創紀錄的 1,070 萬枚比特幣——為史上最多——處於虧損狀態，這一讀數在歷史上曾與局部價格底部同步出現。該模式是否會重演，可能取決於油價下跌是否足以冷卻通膨，從而使聯準會不再恢復升息。

虧損供應量創歷史新高，釋放歷史信號

Glassnode 數據顯示，6 月 25 日處於虧損的總供應量達到 10,694,567 枚比特幣，為有史以來的最高水準。該指標計算的是每一枚最後一次移動時的價格高於當前價格的比特幣。根據這家鏈上數據供應商的資料，本輪週期中的兩個前期峰值——分別在 2 月接近 990 萬枚以及 11 月的另一次飆升——都接近局部價格底部。

目前該讀數正伴隨著比特幣對 60,000 美元關卡的測試。根據 CoinGecko 的數據，比特幣與黃金的 30 天相關性為 0.364，這是一個溫和的正向關聯，在宏觀衝擊期間，當買家轉向避險資產時，這種關聯往往會增強。

油價下滑與聯準會的算計

布蘭特原油在過去一個月內下跌了 27%，至每桶約 74 美元，緩解了整體通膨的主要驅動因素之一。5 月 CPI 較去年同期上升 4.2%，為三年來最快增速，其中能源成本在 12 個月內上漲了 23.5%。核心通膨則較為平穩，為 2.9%，表明此次飆升是能源衝擊而非廣泛的物價壓力。

聯準會於 6 月 17 日將目標區間維持在 3.50% 至 3.75%，理由是通膨仍然僵固且勞動市場強勁。在 Polymarket 上，隨著原油價格下跌，2026 年升息的機率從 6 月 20 日的 66% 降至 53%。較低的殖利率——10 年期公債殖利率在 6 月 24 日降至約 4.41%，為六週來最低——如果這一趨勢持續下去，可能同時提振黃金和比特幣。

接下來會發生什麼

2028 年 4 月的減半將使新供應量削減至每天約 225 枚比特幣，從而使一個已有 95% 的比特幣被挖出的稀缺市場更加緊張。根據 Bitcoin Treasuries 的數據，現貨比特幣 ETF 與上市公司合計持有約 12% 的現有比特幣。即便 ETF 資金流出在連續六週內達到 60 億美元，像 Strive 這樣的國庫公司仍在繼續逢低買進，以每枚約 65,850 美元的價格加倉了 759 枚比特幣。

就目前而言，60,000 美元關卡考驗的是宏觀市場情緒，而不僅僅是圖表上的支撐位。跌破該門檻可能使更多比特幣陷入虧損並延長跌勢，而若能守住，則將強化 Mow 提出的「加速週期」論點具有合理性的理由。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。