俄羅斯將加密貨幣保證金交易設限3萬盧布 美國法案仍陷僵局

俄羅斯央行已草擬監管規則，允許持牌經紀商提供比特幣保證金交易，並將每位零售投資者透過單一中介機構的年度購買上限設為30萬盧布（約合3,800美元）。該框架同時也為放空交易設定條件，並接受加密貨幣及數位權利作為抵押品，預計在官方發布後10天生效。

俄羅斯國家杜馬已於7月21日二讀及三讀通過基礎交易立法，核心條款預計於2026年9月1日生效，據俄羅斯央行公布的草案。該法案仍須經聯邦委員會通過並獲得總統批准後方可成為法律。

非合格投資者須通過知識測驗後，方可購買指定的流動性加密貨幣，透過每家中介機構的年度購買上限為30萬盧布。合格投資者同樣須通過測驗要求，但不受法定上限限制；不過，設計用於隱藏交易資訊的隱私導向代幣預計仍將受到限制。交易所、經紀商和託管機構須取得監管批准，過渡期持續至2027年7月1日；未獲授權的加密貨幣業務日後可能面臨與非法銀行業務相當的罰則。在海外平台交易的俄羅斯居民必須透過申報的境外帳戶進行交易，並向稅務機關申報持有部位。

這些規則並未使比特幣成為法定貨幣，也繼續禁止加密貨幣用於境內商品支付，同時在制裁措施限制美元銀行管道的情況下，支持在對外貿易中使用數位資產。這與華盛頓形成鮮明對比：美國眾議院已於2025年通過《數位資產市場清晰度法案》，但7月22日公布的616頁參議院草案尚未進入全院表決，圍繞穩定幣獎勵、消費者保障和公職人員道德規範的爭議拖慢了協商進程。

受監管市場逐步成形

該框架可能推動莫斯科交易所、聖彼得堡交易所及既有金融集團開發受監管的加密貨幣產品、託管服務和衍生性商品，改善在地流動性並降低俄羅斯投資者的法律不確定性。年度零售上限限制了新增的國內買盤規模，而制裁及合規風險可能阻礙大型國際交易所進入該市場。

華盛頓停滯的法案影響更大

就全球估值而言，延宕的美國法案影響更為重大，因為美國是主要交易所、資產管理公司、穩定幣發行商和機構投資者的所在地。若證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）之間劃分明確的管轄權限，可降低合規風險並支持新產品推出；再次延宕則將使執法、代幣分類和銀行通路方面的不確定性持續存在。參議院領袖在八月休會前面臨多項優先事項的競爭，而11月的中期選舉也可能使兩黨協商更加複雜。

預測市場反映出市場對監管動能的謹慎解讀，比特幣在2026年12月31日前達到20萬美元的機率定價為2%（YES）。俄羅斯細緻的監管方式可能為其他國家提供先例，但其零售上限及制裁曝險限制了對市場的直接影響，美國立法進程仍是影響全球價格的更關鍵驅動因素。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。