Roots以每股4.10美元退出多倫多證券交易所，Mimran率領團隊取得控制權

Roots Corporation同意由Marquee Brands主導的每股4.10美元私有化交易，較該股3月2日收盤價溢價36%，加拿大零售業資深人士Joseph Mimran和Frank Rocchetti將負責日常營運管理。

「很少有品牌能像Roots一樣與加拿大身分如此緊密相連，」Mimran在公告中表示。「我們的機會是從這個優勢出發，重新聚焦於產品、商品企劃和顧客體驗。」

根據協議，由Mimran和Rocchetti成立的營運公司JM&A Design and Development Inc.將收購所有流通在外普通股，並負責北美約100家門市的設計、商品企劃、製造和零售業務。由Neuberger Berman支持的Marquee Brands將專注於國際授權和品牌擴張，其投資組合涵蓋Martha Stewart、Ben Sherman、Sur La Table和BCBG。自2015年以來持有過半股權的Searchlight Capital Partners，連同代表約69%投票權的董事及高階主管，已承諾投下贊成票。

這項交易為3月啟動的策略審查畫下句點，此前Roots股價已在2017年12美元IPO發行價以下徘徊近十年。摩根大通負責本次出售流程，交易需在預計10月召開的特別股東會上獲得三分之二贊成票通過，並須取得《競爭法》及安大略法院的核准。交割目標定於第四季完成，之後Roots股票將自多倫多證券交易所下市。

Roots股價週四上漲3.65%至3.69美元，市場正在消化這項公告。該股在3月首次披露策略審查當天曾大漲近13%，投資人押注這個品牌在加拿大的知名度最終會吸引願意以高於低迷股價水準出價的買家。

所有權結構以一種將品牌營運核心留在加拿大的方式劃分責任。投資組合全球零售銷售額逾50億美元的Marquee Brands將負責國際擴張，而JM&A則從多倫多營運業務。Roots已在亞洲經營超過100家合作夥伴經營的門市，並透過中國天貓的專屬店鋪銷售，這為Marquee提供了一個可延伸的既有基礎，而非從零開始開拓新市場。

加拿大身分留在本土

該安排保留了Roots位於多倫多的總部，並將營運控制權留在加拿大手中，這在消費者日益關注品牌生產和管理地點的當下具有重要意義。Roots多年來一直主打其加拿大身分，而美國品牌的品牌管理與加拿大營運控制之間的分工，是刻意的結構安排，而非交易過程中的偶然產物。

Mimran對加拿大零售業的扭轉乾坤並不陌生。他在創立JM&A之前，曾將Club Monaco和Joe Fresh打造成全國知名品牌；JM&A目前主導Tilley Endurables、Kit and Ace及Mastermind Toys & Coco Village。他的長期商業夥伴Rocchetti將在營運端與他並肩合作，這是兩人在先前的事業中已多次採用的組合。

股價低於IPO發行價的十年

Roots於2017年以每股12美元上市，招股說明書預測年銷售額將在2019年前達到4.1億至4.5億美元——這一目標後來被公司撤回。該股從未回到IPO發行價水準，公司最艱難的時期出現在執行長Meghan Roach任內，她於2020年從財務長職位升任。Roach表示，這項交易「反映了公司近年來取得的進展」，Roots已「恢復到強勁的地位」。

交易以溢價而非折價達成，這表明董事會為該資產找到了真正的競爭。公司表示，在敲定Marquee與JM&A的合作之前，曾接觸廣泛的潛在買家。

對多倫多零售業而言，這項交易讓Roots加入了日益壯大的本土品牌名單——這些品牌在創辦人或與創辦人相關的所有權下找到新生命，而非消失在更大的企業集團中。這種結構能否實現雙方承諾的增長，將在JM&A完整經營一個季度、把自身風格注入門市之後見分曉。

本文僅供參考，不構成投資建議。