退休族摒棄4%法則 轉向動態支出策略

行之有年的退休提款4%法則，正逐漸被能根據投資組合表現與預期壽命來調整支出的動態策略所取代。

4%法則由理財顧問威廉·班根（William Bengen）於1994年提出，建議退休族在第一年提取投資組合的4%，之後每年按通膨調整金額。該方法旨在確保平衡的股票與債券投資組合，根據1926年以來的歷史數據，能夠持續30年。然而，研究人員多年來持續修正這個數字——晨星（Morningstar）的估計值從2021年的3.3%到今年的3.9%，而班根本人則表示，目前的安全提款率可能為4.7%。

《華爾街日報》專欄作家彼得·科伊（Peter Coy）指出：「4%法則更深層的問題在於它的僵化。你的投資組合可能在退休期間的市場繁榮中翻倍，但該法則仍會將你限制在相同的通膨調整後金額，這將顯得過度節儉。」

精算方法提供了一種替代方案：每年將當前的投資組合餘額除以剩餘預期壽命。一名預期壽命還有16年的70歲女性，每年將提取她投資組合的十六分之一，並隨著餘額與預期壽命的變化逐年重新計算。這種方法允許支出在市場表現良好時上升，在市場低迷時下降，從而降低退休金耗盡的風險。社會安全管理局每年更新的生命表提供了預期壽命的數據。

護欄機制

精算方法帶來了一個新問題——支出波動可能過於劇烈。30%的市場跌幅將使當年度支出減少約30%。解決方案是以4%法則為錨點，設定上下區間，通常低端為資產的3%，高端為6%。如果精算得出的提款率超出這些區間，支出將被限制在邊界值。

緩衝機制可進一步平滑波動，將年度支出變化限制在正負5%以內，即使護欄機制要求更大幅度的削減。其代價是，在持續下跌的市場中，投資組合將面臨比更嚴格規則下更大的資金消耗，因此這種方法最適合那些在基本需求之上擁有可自由支配支出緩衝的退休族。

基本支出與可自由支配支出分離

最精細的策略是將基本支出——食物、醫療保健、房租——與可自由支配支出分開。基本開支由社會安全金或年金等穩定收入來源覆蓋，而其餘的投資組合則採用附帶護欄與緩衝機制的動態提款策略。這種結構允許退休族在基本生活已有保障的前提下，對可自由支配的投資組合承擔更多風險。

遠離4%法則的趨勢反映出一個更廣泛的認知：退休並不是一個固定的30年期間。根據社會安全數據，65歲退休者剩餘預期壽命約為男性19年、女性21年，但大約每三位65歲者中就有一位會活過90歲。假設30年投資期的靜態提款規則，可能使壽命較長的人面臨資金不足的風險。

這些策略中沒有一個是完美的，每位退休者的具體情況——稅務狀況、健康狀態、風險承受能力——都會改變計算結果。然而，以4%法則作為參考點而非僵化指令的動態方法，提供了一個在享受退休儲蓄與避免資金耗盡之間的實用折衷方案。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。