Regeneron 擴大與 CytomX 的癌症交易至 40 億美元，合作夥伴相繼退出

Regeneron 以 40 億美元的交易擴張加倍押注 CytomX 的前藥技術，儘管其他三家合作夥伴已相繼退出該平台。

Regeneron Pharmaceuticals 支付 3700 萬美元，在其與 CytomX Therapeutics 的合作中新增兩個癌症標靶，並獲得額外六個標靶的選擇權，使該交易的潛在價值膨脹至約 40 億美元。

「這項擴大的合作反映了我們對於以條件性雙特異性方法更選擇性地治療腫瘤的信心，」一名 Regeneron 發言人表示。

此次擴張使最初 2022 年協議的 20 億美元上限大致翻倍，當時該協議向 CytomX 支付了 3000 萬美元預付款。Regeneron 現在除了本週新增的兩個標靶之外，還有權提名最多六個額外標靶，每個標靶均有相應的里程碑付款。

這項信任投票到來之際，CytomX 的其他大牌合作夥伴正在撤退。Astellas 在第一季度終止了協議，Bristol Myers Squibb 於 5 月跟進，Moderna 暫停了合作，而 Amgen 則退出了授權計畫——使得 Regeneron 成為這家生技公司最重要的支持者。

Regeneron 為何留下

CytomX 的 Probody 平台使生物藥物在到達腫瘤微環境之前保持非活性狀態，從而減少限制許多癌症療法的「靶內健康組織毒性」。Regeneron 將該技術應用於其雙特異性抗體平台，旨在創造能夠保護健康組織的條件活性分子。此方法針對腫瘤學中的一個根本限制：在不犧牲療效的情況下擴大治療窗口。

Bristol Myers Squibb 曾測試相同的前提，開發 Yervoy 的遮蔽後繼藥物，但在第一/二期試驗後放棄了該計畫。這一失敗，加上合作夥伴的退出，引發了人們對該技術能否兌現承諾的質疑。CytomX 尚未產出驗證該平台在人體中效果的關鍵試驗數據。

現金跑道為數據爭取時間

根據其最新申報文件，CytomX 持有 3.467 億美元現金，足以將運營維持到 2028 年下半年。這家生技公司正在推進兩個臨床候選藥物，其中包括用於結直腸癌的遮蔽抗體藥物偶聯物 varsetatug masetecan（Varseta-M），該藥物可能進入註冊試驗。其第二個臨床項目的第一期數據也預計在此期間公布。

對 Regeneron 而言，這項擴大協議以前期成本相對較低的方式，提供了一系列條件活性雙特異性藥物的管線。對於一家年收入達 140 億美元的公司來說，3700 萬美元的支付是適度的，而且以里程碑為主的結構意味著 Regeneron 只需為達到開發和商業目標的項目買單。隨著合作夥伴退出而股價下跌的 CytomX，如果 Regeneron 支持的項目產生臨床數據，可能會重獲市場關注。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。