世界黃金協會調查顯示：創紀錄的45%央行計劃增持黃金儲備

各國央行正以創紀錄速度購入黃金，近半數計劃在未來一年進一步增持。

世界黃金協會週二公布的年度調查顯示，創紀錄的45%央行計劃在未來12個月內增加黃金儲備，這表明即使金價今年有所回落，作為金價飆升至歷史高點關鍵支柱的官方部門需求依然穩固。

「各國央行仍對黃金興趣濃厚，近期價格下跌並未改變他們的看法，」世界黃金協會央行部門主管范少凱表示。這項針對74位儲備管理人員的調查於2月5日至5月19日期間進行，大多數回覆是在2月底中東衝突爆發後收到的。

計劃購金的央行比例較一年前上升2個百分點，而54%表示持有量將維持不變，僅1%預期減少。創紀錄的93%受訪者已持有黃金，高於前一年的81%。在驅動因素方面，90%提及黃金在危機期間的表現——同樣創下紀錄——而長期保值功能和投資組合多元化則被列為主要動機。對於新興市場和發展中經濟體的受訪者而言，85%傾向於將黃金作為地緣政治風險對沖工具。

持續的購金意圖為金價提供了結構性底部支撐，即使金價已從2026年初的歷史高點回落。據路透社報導，美國和伊朗上週末就結束戰爭及重新開放荷姆茲海峽達成協議，帶動週一金價上漲3%。諮詢公司Metals Focus預測，以噸位計算，2026年央行黃金需求將較去年同期下降15%，但仍將高於2022年前的水準，持續為市場提供支撐。

調查還顯示，隨著部分央行繼續搬遷黃金儲備，儲存偏好也出現了變化。9%的受訪者表示在過去12個月內增加了國內儲存比例，高於去年的5%；而10%的受訪者分散了海外儲存地點，高於去年的2%。在未來12個月內，7%計劃增加國內儲存，9%計劃分散海外儲存地點。世界黃金協會表示，英格蘭銀行仍是最受歡迎的保管地點，其次是國內儲存和國際清算銀行。

購金動能反映了始於2022年俄羅斯央行資產被凍結後儲備管理領域的更廣泛結構性轉變。自那時起，各國央行——尤其是新興市場——加速購金，以對沖制裁風險和美元計價資產敞口。世界黃金協會未要求央行說明在黃金回流情況下的黃金來源。

最新數據表明，即使購金步伐如Metals Focus預測的那樣有所放緩，官方部門需求仍將遠高於歷史正常水準。由於近半數央行預示將進一步增持，官方部門對黃金的需求底部在可預見的未來似乎穩固。金價的下一個重大考驗將來自市場評估美伊停火協議能否持久，以及油價下跌是否會緩解推動避險需求的通膨壓力。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。