澳洲央行維持利率4.35厘 惟警告通脹風險將持續至2027年底

澳洲儲備銀行（RBA）周二維持現金利率4.35厘不變，為今年初三次加息後連續第二次會議按兵不動，同時警告通脹仍然過高，預期要到2027年底才會回落至目標區間中點。

貝萊德澳洲固定收益主管Katherine Palmer表示：「中東衝突及對通脹和整體經濟產生的二輪效應仍存在持續的不確定性。我們預期澳洲央行今年稍後將再有一次加息，以應對當前通脹挑戰，並緩解通脹預期被推高的風險。」

澳洲央行九人政策委員會一致通過維持利率不變，符合市場預期。根據ASX利率追蹤工具，市場已定價97%的機率維持不變，而四大銀行——聯邦銀行、國民銀行（NAB）、澳盛銀行（ANZ）及西太平洋銀行——均預測央行將按兵不動。第二季通脹數據較預期為弱，整體通脹按年3.8%，經調整平均通脹3.6%，低於澳洲央行5月預測的3.8%。

自2月以來現金利率已累計上調75個基點，當時委員會開始解除2025年期間推出的減息措施。對於持有60萬澳元按揭、剩餘25年還款期的借款人而言，每次加息25個基點意味每月最低還款額增加約92澳元。三次加息的累積效應已令整體金融狀況收緊，澳洲央行指出「金融狀況目前較先前更為收緊，經濟似乎正按預期放緩」。

通脹持續黏性 樓市現裂痕

澳洲央行表示，石油及大多數相關大宗商品價格仍高於中東衝突前水平，部分企業正將成本壓力轉嫁給消費者。短期通脹預期有所回落，但仍處於高位。委員會預期通脹將維持在高水平，並對在2027年底前回歸目標區間中點附近的前景存在「上行風險」。

央行亦指出樓市正在降溫。澳洲央行表示：「樓市動力已出現轉變，部分首府城市樓價下跌，新增住房貸款顯著減少。」澳盛銀行周二較早時預期，在目前下行周期中首府城市樓價將下跌超過10%，因利率上升及稅制改革令物業投資吸引力下降，壓抑樓市需求。

澳洲央行指出，消費支出增長正逐步放緩，勞工市場狀況的寬鬆程度超出預期。失業率在4月升至4.5%，第一季國內生產總值增長0.3%。經濟學家表示，較疲弱的經濟活動數據為委員會本月暫停加息提供空間，即使通脹仍遠高於2%至3%的目標區間。

下一步走向

澳洲央行下次政策會議定於9月舉行。經濟學家對未來路向仍存在分歧。西太平洋銀行首席經濟學家Luci Ellis表示，該主要銀行不預期今年再有進一步加息，因為通脹表現較預期「溫和」。匯豐首席經濟學家Paul Bloxham則預期澳洲央行將維持「觀望模式」。

但貝萊德的Palmer認為年底前仍有另一次加息的可能，而MPA在LinkedIn上進行的民調顯示，54%受訪者預期2026年底前至少還有一次加息。澳洲央行本身的聲明亦保留空間：「委員會仍專注於確保高通脹不會根深蒂固。」

澳洲央行對上一次在收緊周期後維持利率且保持鷹派傾向是在2023年，當時央行在4.10厘水平連續暫停四次會議，其後於2025年開始減息。若今次暫停周期遵循類似模式，按揭持有人可能仍要面對數個月的高利率，才能獲得紓緩。樓市走勢將是關鍵訊號——若樓價跌幅超出預期，可能促使委員會較其通脹預測所顯示的時間更早重新考慮鷹派立場。

本文僅供參考，並不構成投資建議。