兩家投機性量子計算股票IonQ (IONQ) 和D-Wave Quantum (QBTS) 於2026年2月2日經歷大幅單日下跌，投資者權衡了它們截然不同的估值和增長軌跡。D-Wave儘管年度漲幅接近400%，但其高估值面臨質疑；而IonQ表現更為溫和，市淨率較低，被視為在這個高風險領域中一個潛在風險較小的選擇。
D-Wave Quantum (QBTS) 的股價於2月2日下跌8.61%至21.22美元，結束了其在過去一年中的巨大表現。儘管當日下跌，該公司股票在過去12個月中仍上漲近400%，這得益於晶片通訊方面的突破以及與大眾汽車和萬事達卡等主要公司的合作。然而，這種增長已將其估值推高，市銷率（P/S）目前已超過275倍。該公司仍然無利可圖，2025年前九個月報告的自由現金流為負5600萬美元，並在去年為籌集資金將其股本增加了20%。
其競爭對手IonQ (IONQ) 也遭遇挫折，下跌7.54%至39.98美元。該股票的表現較為溫和，過去一年僅上漲約10%。這種表現不佳部分原因在於同期流通股數量大幅增加了59%。儘管IonQ已獲得了微軟和阿斯利康等知名合作夥伴，但其也面臨巨大虧損，2025年前三個季度的自由現金流為負2.16億美元。對於投資者而言，其潛在吸引力在於估值，其市淨率為7倍，遠低於D-Wave的12倍。
兩家量子計算公司都在努力應對高現金消耗的挑戰，同時爭取商業可行性。預計兩家公司近期都無法實現盈利，因此需要依賴資本市場。幸運的是，兩家公司都保持著強大的流動性頭寸，足以維持其當前營運數年。IonQ擁有約11億美元的流動性，而D-Wave擁有約8.36億美元。這些現金緩衝提供了關鍵的緩衝期，但近期股價下跌表明，投資者對盈利之路以及這些投機性科技公司所要求的高估值變得更加挑剔。
