高通洽購Tenstorrent，交易金額上看百億美元

高通公司（Qualcomm Inc.）正處於與AI晶片新創公司Tenstorrent進行收購談判的後期階段，知情人士透露，這筆交易的估值落在80億至100億美元之間。

該人士指出，這項收購將加速高通在AI與資料中心處理器領域的布局，因為這家總部位於聖地牙哥的晶片大廠正致力於多元化發展，擺脫對智慧型手機與個人電腦核心業務的依賴。談判仍在進行中，最終價格可能有所變動，交易亦有可能破局。

「Tenstorrent的架構從根本上不同於當今AI領域主流的GPU路線，」Tenstorrent創辦人兼執行長Jim Keller在先前的採訪中表示。Keller是資深晶片架構師，曾於蘋果公司（Apple Inc.）與特斯拉（Tesla Inc.）的自動駕駛硬體部門設計處理器，他圍繞資料流架構打造了Tenstorrent，該公司聲稱這種架構在某些AI運算負載下的效率優於輝達（Nvidia Corp.）的傳統圖形處理器。

Tenstorrent設計的處理器採用名為資料流運算的技術，資料在晶片內的移動取決於運算是否就緒，而非遵循固定的時脈週期。這種方法在AI推理任務（即執行已訓練模型的過程）中，與目前主導市場的輝達H100與B200 GPU相比，能降低功耗與延遲。高通並未透露任何協議是否包含基於績效的里程碑付款，且該公司可能使用現金與股票的組合方式來為此交易提供資金。

此潛在交易之前，高通去年以24億美元收購了Alphawave Semi，該交易增添了晶片間的高速資料傳輸技術——這是連接資料中心中多個AI加速器的關鍵能力。兩項收購合併後，高通將擁有涵蓋互連、推理甚至潛在訓練工作負載的更完整AI晶片產品組合，與輝達、超微半導體（Advanced Micro Devices Inc.）及英特爾（Intel Corp.）形成更直接的競爭關係。

高通股價週一常規交易時段上漲4.29%，盤後交易則下滑0.7%。富國銀行（Wells Fargo）上週將高通的目標價從160美元上調至230美元，在公司預定於6月24日舉行的投資人日活動前維持等比重評級。該銀行表示，亞馬遜（Amazon.com Inc.）的雲端事業Amazon Web Services很可能是高通主要的超大規模ASIC合作夥伴，並指出AWS已提供基於高通技術的AI100 Ultra加速器。

Tenstorrent在80億至100億美元的估值，將較其上一輪私募估值出現顯著溢價。該新創公司已從投資者手中募得約10億美元，包括三星電子（Samsung Electronics Co.）、現代汽車集團（Hyundai Motor Group）及富達管理研究公司（Fidelity Management & Research Co.）。Keller的團隊一直專注於開發開源軟體工具與晶片設計，讓客戶能夠針對特定工作負載客製化AI加速器——此策略與輝達專有的CUDA生態系統形成對比。

對高通而言，該交易將延續執行長Cristiano Amon推動的策略轉型，他將公司從手機晶片擴展至車用、PC及資料中心基礎設施。高通目前的前瞻本益比約為18倍，低於輝達的35倍和超微的28倍，反映出投資者對其在由巨頭主導的AI晶片市場中突圍的能力存有疑慮。如果交易完成，收購Tenstorrent或許能縮小這一差距——但前提是高通必須證明Keller的架構在實際效能上能夠超越輝達預計於2027年推出的下一代Rubin平台。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。