美伊戰爭導致卡達LNG出口暴跌96% 供應受阻

美伊戰爭爆發六個月以來，卡達液化天然氣（LNG）出口崩跌96%，減少240億美元收入，而美國生產商填補了供應缺口。

「當局有效應對了這場危機，但衝擊相當巨大，」中東全球事務委員會高級研究員塔里克·尤塞夫（Tarik Yousef）表示。「他們一直在動用累積的金融緩衝來維持經濟運轉和流動性。但最終，這會在預算中留下巨大缺口。」

根據數據情報公司ICIS的資料，卡達在六個月內僅運出18批液化天然氣貨物，遠低於去年同期的509批。衝突期間，兩艘卡達油輪遭到攻擊。國際貨幣基金組織（IMF）預測卡達今年經濟將萎縮8.6%，為六個海灣國家中跌幅最大者。

歐洲天然氣庫存已降至當季歷史低點——7月底僅有約55%至57%的儲量，為2016年以來同期第二低——若即將到來的冬季嚴寒，歐洲大陸可能面臨價格飆升的風險。美國液化天然氣出口在2026年上半年增長約25%，部分填補了卡達供應缺口。

根據《金融時報》報導，卡達的液化天然氣生產在衝突爆發數日後即遭到打擊，當時伊朗的無人機和飛彈襲擊了其拉斯拉凡（Ras Laffan）設施——全球最大的液化天然氣出口廠。3月的另一次飛彈襲擊使卡達出口產能減少了17%。修復損失可能需要長達五年的時間。

戰前，卡達供應全球每日液化天然氣供應量約五分之一。鄰近的海灣出口國——沙烏地阿拉伯、阿聯、伊拉克和科威特——的石油出口也受到衝擊，但影響遠不及卡達，因為他們透過替代路線成功將石油運出荷姆茲海峽。影響的不對稱性反映出卡達天然氣出口幾乎完全依賴單一咽喉要道，而石油生產商在運輸路線上擁有更大的靈活性。

預算削減與主權財富基金提領

供應中斷迫使杜哈動用其金融緩衝。根據《金融時報》報導，卡達已將政府部門預算削減高達30%，並將海外援助支出削減約85%。該國規模達5000億美元的卡達投資局主權財富基金提供了大量緩衝，而其約320萬的人口也使國內支出相對受控。

一位卡達官員告訴《金融時報》：「卡達已做好充分準備來應對區域經濟情勢。我們過去在經歷海灣合作理事會危機和新冠疫情等危機時展現的韌性，賦予我們在不改變長期經濟軌跡的情況下度過當前危機的能力。」

財政壓力不僅限於杜哈境內。據《金融時報》報導，海灣主權財富基金合計管理約5兆美元資產，若衝突持續，各國政府將資本重新導向國內優先事項，可能減緩其海外投資步伐。IMF預測卡達今年經濟萎縮8.6%，而區域平均雖然為負值，但其他五個海灣國家的情況遠沒有那麼嚴重。

歐洲天然氣庫存上一次在當季處於如此低的水準是在2016年，當時一波寒流在數週內將基準TTF天然氣價格推至大幅高點。若即將到來的冬季同樣嚴酷，歐洲公用事業和能源密集型製造商將在已經高漲的投入成本之上，再度面臨價格壓力。由於供應衝擊波及歐洲能源密集型產業，歐洲股市已經下跌。

美國液化天然氣出口商是主要受益者。2026年上半年出口增長約25%，貨物被重新導向歐洲和亞洲以填補卡達的供應缺口。這一轉變強化了美國作為全球液化天然氣靈活供應國的地位，而這一角色在戰前日益由卡達所扮演。

國有企業卡達能源公司（QatarEnergy）未回應置評請求。該公司恢復產能的能力取決於海灣地區的安全情勢，而衝突爆發六個月後，這一情勢尚無穩定跡象。

本文僅供參考，不構成投資建議。