Pump.fun 活躍度暴跌 80%：Solana 交易者逃離迷因幣轉向永續合約

Pump.fun 的鏈上活躍度在過去三個月內暴跌 80%，交易者紛紛拋棄這款基於 Solana 的迷因幣發行平台，轉向永續合約平台，拖累 Solana 網路費用跌至數月低點。

根據鏈上數據，Pump.fun 的代幣畢業率（即新創建代幣中成功登陸去中心化交易所的比例）七日移動均值上週降至 0.26%。這較三個月前下降了 80%。該平台 6 月的日均收入約為 80 萬美元，低於六個月前的 480 萬美元，降幅達 83%。僅在 5 月至 6 月之間，收入便下滑 25%，而畢業率則暴跌 53%。

鏈上分析師 Jason Wu 表示：「交易者已從迷因幣投機轉向永續合約，在那裡他們可以在沒有微型代幣流動性風險的情況下獲得槓桿曝險。Hyperliquid 已佔據去中心化永續合約市場逾 80% 的份額，將資金從 Pump.fun 這類平台抽走。」

這波資金外流已衝擊 Solana 更廣泛的生態系統。Solana 的每日網路費用從 1 月的 33,000 SOL 降至 6 月的 5,300 SOL，跌幅達 84%。Solana 的 DApp 收入在 3 月跌至 2,200 萬美元，創下 18 個月新低，而該網路的每週 DEX 交易量在 5 月底前跌幅超過 50%。PUMP 代幣本身在過去六個月內下跌了 40%。

從迷因幣到永續合約的結構性轉變，引發了人們對 Solana 依賴投機性交易活動的質疑。儘管機構採用正在增長——SoFi、BlackRock 和 Franklin Templeton 已擴大在 Solana 生態系統中的布局，且該網路目前掌控著 97% 的代幣化股權市場份額——但 Pump.fun 崩盤所留下的收入缺口，尚未被這些更高品質的應用場景所填補。截至 6 月 17 日，SOL 交易價格為 71.72 美元，今年迄今下跌 40%，若鏈上活動持續惡化，68 美元的支撐位目前備受關注。Solana 的下一個考驗將是，其不斷增長的 164 億美元穩定幣供應量以及現實世界資產代幣化管道，能否在進入第三季之際，抵銷迷因幣驅動的手續費收入損失。

本文僅供參考，不構成投資建議。