供電與散熱供應商乘上七兆美元資料中心建設熱潮

七兆美元的資料中心建設熱潮，正將AI投資焦點從輝達轉向維繫機櫃運作的供電與散熱供應商。

供電與散熱設備製造商正崛起為AI熱潮的下一批贏家，預計2030年前全球資料中心建設規模將達七兆美元，為施耐德電機（Schneider Electric）、Vertiv與伊頓（Eaton）帶來創紀錄的訂單。

「現在正是進入資料中心產業的大好時機，」施耐德電機資料中心與AI首席倡導官史蒂夫·卡利尼（Steve Carlini）表示。

施耐德截至6月30日的季度北美銷售額成長23%，帶動全球營收創下歷史新高。Vertiv將2026年全年淨銷售成長展望上調至31%，營業利潤成長44%。伊頓則公布美洲電氣訂單成長41%，總電氣積壓訂單增加43%。

卡利尼表示，這波需求有穩固的客戶承諾支撐，而非僅是長期預測。據標普全球（S&P Global）數據，亞馬遜、微軟、Alphabet、Meta、甲骨文與SpaceX等超大規模雲端業者預計到2027年合計資本支出將超過一兆三千億美元。

這波建設熱潮由AI日益攀升的電力需求所驅動。根據美國國家電氣製造商協會（NEMA）數據，到2037年資料中心預計將佔美國淨電力消費成長的38%，使電力成為產業擴張的最大制約因素之一。麥肯錫（McKinsey）預測，到2030年全球資料中心容量可能成長近兩倍，而施耐德則預估全球裝置容量將達到約200吉瓦（GW），約為目前約100吉瓦的兩倍。

機櫃密度迫使產業重新設計

機會不僅限於建造更多設施。AI正大幅提高每個機櫃的電力供應，密度「幾乎每年翻倍」，卡利尼表示。輝達的基礎設施藍圖顯示，隨著新一代AI系統問世，機櫃功率將從約227千瓦（kW）朝400千瓦邁進。卡利尼指出，一旦Rubin Ultra世代登場，產業必須轉向800伏特的高壓直流配電系統。

這些日益升高的要求正迫使資料中心設計全面改版，從配電到散熱系統皆然。施耐德已部署超過四吉瓦的液冷容量，隨著輝達Blackwell Ultra與Vera Rubin系統全面採用液冷，該數字可望迅速攀升。

供應取得的重要性堪比晶片取得

這波轉變提升了設計、採購、整合與部署相關基礎設施的通路夥伴的重要性。隨著供電設備與散熱系統成為新AI容量上線的必要條件，供應取得的重要性已與運算晶片的取得並駕齊驅。這反映在通路商的獲利表現上：Insight Enterprises綜合淨利潤成長65%，Connection淨利潤則成長33.8%。

光纖網路層也在趨緊。今年股價已上漲62%的Ciena正受惠於光學元件供應短缺，高盛（Goldman Sachs）預測其可服務市場（TAM）將從今年的150億美元暴增至2028年的一千五百四十億美元。

對投資人而言，資料中心供應鏈提供的是由採購訂單支撐、而非投機炒作的多年度機會。「他們不僅給我們預測，還給我們採購訂單，」卡利尼表示。「這些資料中心的需求確實存在，對於誰將進駐這些設施完全沒有投機成分。」在輝達2027財年第二季營收年增106%之際，支撐硬體層正逐漸在AI資本支出週期中佔據更大份額。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。