派珀·桑德勒設定特斯拉 500 美元目標價，稱 Optimus 機器人為「免費」紅利

投資銀行派珀·桑德勒重申了對特斯拉公司（TSLA）500 美元的工作目標價，認為其核心業務足以支撐 400 美元的股價，而投資者正免費獲得 Optimus 機器人業務。這一分析推動股價在週一收盤上漲近 4%，達到 445 美元。

「關鍵在於，該分析排除了特斯拉即將推出的人形機器人 Optimus，」派珀·桑德勒分析師亞歷山大·波特在報告中寫道，「換句話說，我們認為在 400 美元/股的價格水平上，投資者可以免費購買 Optimus。」

該銀行的現金流折現（DCF）模型將特斯拉拆分為包括車輛、能源和保險在內的 17 條產品線，認為公司的核心運營價值為每股 400 美元。該估值意味著市場目前為公司的機器人技術和其他尚未建模的前瞻性項目分配了約每股 45 美元的價值。

報告認為，分配給 Optimus 和「推理即服務」業務的每股 100 美元估值是一個保守的估計。波特表示，這些風險資產「的價值將超過特斯拉其他業務的總和」，儘管他指出，預測可能從根本上重塑勞動力市場的產品具有難度。

估值詳情

派珀·桑德勒的估值基於 2027 財年收益的 233 倍市盈率，較此前的 180 倍大幅上調。該公司認為，許多賣方模型忽略了內部保險和超級充電等透明度較低的收入流。此次更新還更認真地考慮了 2025 年執行長薪酬計劃和無人駕駛出租車（robotaxi）業務。

然而，考慮到需求變化和監管信貸減少，該機構也下調了特斯拉汽車業務的近期預估。重點正轉向全自動駕駛（FSD）訂閱和無人駕駛出租車部署等未來增長動力，以補償傳統汽車板塊潛在的增長放緩。

分析重點已從近期汽車銷量轉向特斯拉的長線人工智慧和機器人潛力。投資者將關注 Optimus Gen 3 機器人的發佈，執行長埃隆·馬斯克此前曾暗示該發佈可能推遲至 7 月或 8 月，這將是下一個主要催化劑。

本文僅供參考，不構成投資建議。