彼得·勃蘭特警告：比特幣在衝向 25 萬美元目標前或再經歷一次下跌

(P1) 資深交易員彼得·勃蘭特（Peter Brandt）正給市場樂觀情緒潑冷水，他表示近期比特幣反彈至接近 8 萬美元是一個陷阱，可靠的底部尚未建立。

(P2) 「比特幣可靠的底部形態『尚未尚未尚未』形成，」勃蘭特在最近的一份分析報告中表示。在許多交易員慶祝近期反彈之際，他提出了一個冷靜的觀點。

(P3) 勃蘭特的分析指向了一個潛在的看跌通道，若平均真實波幅（ATR）指標顯示日線收盤價低於 79,145 美元，則標誌著投降拋售。他的觀點得到了 4 月份美國生產者價格指數（PPI）數據的支持，該數據同比加速至 6%，遠高於 4.8% 的預期。在他發表評論時，比特幣的交易價格接近 79,660 美元。

(P4) 這一警告讓兩種強有力的敘事產生了對立：一種是勃蘭特經過週期驗證的觀點，即在新一輪牛市之前還會經歷一次重大下跌；另一種則是受衍生品驅動的集會，一些分析師認為這種集會在結構上是脆弱的。對於投資者來說，問題在於是相信歷史週期還是眼下的勢頭。

減半週期理論

勃蘭特的短期謹慎根植於一個完全基於比特幣四年減半週期的長期看漲框架。他告訴 CoinDesk，他預計市場底部將在 2026 年 9 月或 10 月左右出現。這一時間點與歷史模式一致，即熊市通常在減半後的峰值約一年後觸底。

最近一次減半發生在 2024 年 4 月，比特幣在約 18 個月後的 2025 年 10 月達到接近 12.6 萬美元的峰值。如果週期重複，當前時期是熊市回調，而非新一輪牛市的開始。在 2026 年底觸底後，勃蘭特的模型預測 2027 年和 2028 年將建立新的上漲趨勢，最終在 2029 年底達到 25 萬美元的峰值。

杠杆驅動的反彈？

在勃蘭特關注歷史週期的同時，交易公司 Wintermute 指出了當前市場脆弱的鏈上動態。該公司指出，近期比特幣期貨持倉量激增，在一個月內從 480 億美元攀升至 580 億美元（增加 100 億美元），這驅動了價格走勢，而非現貨需求。

這表明反彈是由杠杆押注和空頭擠壓推動的，而非長期投資者的持續買入。Wintermute 的分析師寫道：「健康的牛市通常由強勁的現貨需求支撐。」該公司警告稱，如果現貨買家不入場，市場可能會「迅速變得脆弱」，這暗示當前的反彈缺乏堅實基礎，極易出現劇烈反轉。

本文僅供參考，不構成投資建議。