Pendle在Morpho上的USDC金庫兩週內吸引5000萬美元存款

Pendle在Morpho上的USDC金庫在不到兩週內從230位存款人手中吸納5000萬美元，成為Armitage迄今策展的最大金庫。

根據金庫數據顯示，該金庫與Armitage（Wintermute的金庫策展部門）共同策展，於8月4日推出，將穩定幣存款引入Morpho上的Principal Token抵押品市場。它解決了Pendle以PT為支撐的市場中借款端長期存在的流動性缺口。

存款從推出後不久的大約1500萬美元，在兩天內攀升至2500萬美元，8月21日突破3500萬美元，目前達到5000萬美元。平均存款超過21.7萬美元，顯示參與者為機構配置者而非散戶。幾乎所有資金——99.7%——流入單一市場：PT-reUSD/USDC。

該金庫在基礎借貸收益之上，每週分發7,500枚PENDLE代幣。早期APY達到14.08%（4.75%的基礎收益加上9.32%的代幣獎勵），隨存款基數擴大後穩定在7.15%至7.88%的區間。對Morpho而言，這項產品驗證了其模組化借貸架構，讓Armitage等策展方得以建立具有特定風險配置的目標金庫。Wintermute的參與為PT支撐的借貸市場增添了機構可信度。

從零到5000萬美元僅需10天

增長軌跡彰顯了市場需求。推出後不久，存款約為1500萬美元。兩天內，該數字達到2500萬美元。截至8月21日，突破3500萬美元。如今，約在1.5週的時間點上，金庫從230位個人存款人手中持有5000萬美元——平均存款超過21.7萬美元，顯示參與者為大型配置者，而非追逐收益的散戶遊客。

Pendle已在DeFi領域開創出一個利基市場，成為交易未來收益的主要平台。用戶可以將生息資產拆分為Principal Tokens（代表到期時的標的價值）和Yield Tokens（代表收益現金流）。在該金庫推出之前，希望在Morpho上以PT作為抵押品的借款方面臨流動性稀薄的困境。貸款人沒有以足夠的規模出現，這意味著借款利率波動劇烈且容量有限。該金庫充當一個協調的供應方解決方案，匯集貸款人的資金，並將其精確導向借款人的需求所在。

收益方程式

存款人並非出於慈善目的而停放穩定幣。該金庫在基礎借貸收益之上，每週分發7,500枚PENDLE代幣作為獎勵。

早期APY數據描繪了誘人的畫面：14.08%的淨收益率，拆分為4.75%的基礎收益加上9.32%的代幣獎勵。近期數據已穩定在大約7.15%至7.88%的區間，這在情理之中，因為分母（總存款）已大幅增長，而每週代幣分發量保持不變。

對Pendle和Morpho的意義

對Morpho而言，這一成功驗證了其模組化借貸架構。與由治理委員會決定每一項參數的單一化借貸協議不同，Morpho允許Armitage等策展方建立具有特定風險配置和配置策略的目標金庫。

與Wintermute的策展部門Armitage的合作夥伴關係，也增添了機構可信度的層次。Wintermute是加密貨幣領域最大的做市商之一，其金庫策展部門的參與表明，嚴肅的參與者在PT支撐的借貸市場中看到了商業機會。隨著金庫持續擴張，問題在於是否會出現類似的結構，應用於Morpho上其他PT抵押品市場，可能吸引更多機構資金進入Pendle的收益拆分模式。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。