PCG 第二季獲利優於預期，營收則未達標

PCG 公佈第二季每股盈餘為 0.40 美元，高於市場共識預估的 0.36 美元；營收則為 59 億美元，低於預估的 62.4 億美元。

該公司在其財報中表示，這些結果反映出 PG&E 在投資電網現代化與野火安全計畫的同時，持續專注於成本管理。這家總部位於舊金山的公用事業公司為加州北部及中部約 1600 萬人提供服務。

每股盈餘較市場共識高出 0.0365 美元，較彭博彙編的分析師平均預估值高出約 10%。營收則較市場預期短少約 3.42 億美元，降幅約 5.5%。去年同期，PCG 的每股盈餘為 0.31 美元，營收為 56.8 億美元，意味著獲利年增 29%，營收年增約 3.9%。營運費用佔營收比重下降，有助於在營收表現不佳的情況下提振獲利。電費收入佔 PG&E 營收的大部分，受惠於先前監管程序中批准的費率調漲，但低於預期的電力需求對整體銷售造成了壓力。

這份好壞參半的業績報告出爐之際，PG&E 正持續執行其多年期的資本支出計畫，以應對野火防範與電網可靠性提升。該公司一直在其北加州的服務區域內大力投資地下電纜佈設及安裝先進監測設備。包括愛迪生國際 (Edison International) 與桑普拉 (Sempra) 在內的同業公司，也因應美國西部日益加劇的野火風險，紛紛增加基礎設施加固方面的支出。加州的監管環境促使公用事業公司加速這些投資，該州的野火責任規則為積極防範措施提供了財務激勵。由於老舊電網基礎設施與氣候相關風險推動了投資需求，整個行業的資本支出普遍上升。

PG&E 在該份財報中並未更新全年財測。該公司先前的展望預估核心每股盈餘落在某個區間內，分析師在季度財報出爐後將重新評估該目標。監管機構的費率案件審理仍是該股的關鍵事件，因為該公用事業公司正尋求就其基礎設施投資獲得成本回收的批准。加州公用事業委員會預計將對待審的費率案件做出裁決，這可能會影響 PG&E 直至本十年末的營收發展軌跡。有利的裁決將為未來獲利增長提供更明確的可見度，而不利的結果則可能壓縮利潤空間。

每股盈餘優於預期顯示 PG&E 的成本控制措施正在抵銷更高的資本支出。投資人將關注未來幾季更新的全年財測以及公司監管案件的最新進展。該股的表現也將取決於野火季節的結果，因為嚴重事件可能增加責任成本，進而壓抑該公用事業公司的財務前景。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。